业务投入和项目延迟导致上半年业绩下滑
　　佳都新太2013年上半年实现收入2.58亿元，同比下降17.3%；归属于母公司股东净利润-683万元，同比下降127.7%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上半年业绩下滑的重要原因包括公司重点布局的广东省智能安防项目招标延迟到下半年、公司前期的投入较大已体现费用、部分在建项目尚未确认收入。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　完整布局割据广东省智能安防市场，先期项目已经开始实施作为广东省本地的强势安防集成商，公司进一步布局安防平台和智能化设备，今年在广东省建立8个地市级分公司，保障“慧眼工程”的项目承接及实施。
　　在安防行业联网和智能化的趋势下，佳都新太布局前沿产品和技术，成立技术规划研究院在视频联网监控平台上研发和投入是。上半年，公司签订的视频监控项目包括广州市花都区三期项目，广州市公安局指挥中心指挥控制设备工程项目、广州市番禺区科技和信息化局社区二期布点监控系统项目。
　　重点的广州市级监控项目、广州各区的视频监控项目下半年将陆续兑现，公司有望凭借优势的技术、产品实力以及成功案例拿下较大订单和市场。
　　管理提升仍在持续，重组和增发有望在下半年完成
　　公司聘请咨询公司进行了内部战略的规划、组织架构的整合以及系统的实施，预计资产重组和增发将在下半年完成，公司将形成安防+轨道交通+ICT服务的综合IT厂商，而安防和轨道交通的巨大市场需求和公司一流的实力将使公司的整体竞争力和成长性实现蜕变。
　　风险提示
　　大型项目的招标时间和结果都存在不确定性。
　　业务拓展预期没变，维持公司“谨慎推荐”评级
　　公司业绩增长的重点将是安防和轨道交通的收入，我们目前维持公司全年的订单及收入判断，维持盈利预测，即13-15年的净利润分别为1.56亿、2.59亿和3.60亿元，按照增发后的股本摊薄，EPS分别为0.30/0.51/0.70元，对应当前股价的P/E为47/29/21倍，后续仍然存在订单的催化预期，维持公司“谨慎推荐”评级。