????????營??運??展??望??不??佳??，??營??運??首??度??虧??損??，??維??持??中??立??評??等??。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
????????2Q13??新機挹注營收回升，惟成本費用偏高，獲利表現不佳：2Q13HTC??One??產品進入鋪貨蜜月期，營收落底回升，不過宏達電為使手機順利出貨及提升市場能見度，增加許多額外生產成本及行銷費用，獲利能力表現不佳，2Q13??營收706.67??億元，QoQ+65.15%，稅後淨利12.5??億元，??稅後EPS??1.47??元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
????????3Q13??機種銷售延續力道不佳，??行銷費用龐大，??營運出現虧損：3Q13??One??旗艦機種鋪貨高峰過後，??延續銷售力道不佳，??營運表現再度下滑，3Q13??法說營運目標明顯不如市場預期，預估3Q13營收533.22??億元，QoQ-24.55%。同時，??宏達電生產的成本結構提高、規模經濟下滑及調整通路庫存，??毛利率受到明顯負面影響，加上邀請許多國際明星進行品牌代言，行銷費用無法大幅降低，??獲利能力將出現上市以來的首度虧損，??預估3Q13??稅後虧損17.85??億元，??稅後EPS-2.1??元。其次，??4Q13Apple??系列新機開始市場銷售，LG??及Sony??於歐美市場銷售競爭力提升，宏達電於中低階市場競爭力遲遲無法有效突破，宏達電營運經營風險高，預估4Q13??營收535.26??億元，??QoQ+0.38%，??稅後淨利2.55??億元，稅後EPS??0.3??元。
????????2013??年宏達電為提升品牌知名度，??成本費用拖累獲利表現，??預估2013??年稅後EPS??-0.23??元：??宏達電為提升全球品牌知名度，行銷費用不易大幅降低，??營運獲利受到壓抑，??加上APPLE??及Samsung??競爭力壓迫，Sony??及LG??於高階市場競爭力提升，宏達電亦無法於中低階市場進行明顯突破，加上長期供應鏈控管問題存在，宏達電營運面臨挑戰高，獲利持續探低，競爭力不佳窘境並可能延續至2014??年，??預估2013??年營收2,203.03??億元，YoY-23.78%，??稅後虧損1.95??億元，??稅後EPS-0.23??元。
????????投資建議：??3Q13??宏達電生產的成本結構提高、規模經濟下滑及調整通路庫存，毛利率受到明顯負面影響，加上行銷費用無法大幅降低，??獲利能力將出現上市以來的首度虧損。同時，??4Q13??營運將面臨Apple、Samsung、Sony、LG??等品牌新一波競爭，後續面臨挑戰仍高，??營運調整風險尚未消除，??故維持中立評等。