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开滦股份研究报告:上海证券-开滦股份-600997-08中报点评:炼焦业务成为公司业绩新驱动力-080818

股票名称: 开滦股份 股票代码: 600997分享时间:2008-08-18 13:26:43
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 严浩军
研报出处: 上海证券 研报页数:   推荐评级: 跑赢大市
研报大小: 866 KB 分享者: 欧****情 我要报错
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【研究报告内容摘要】

受益于上半年煤炭价格的大幅增长,公司煤炭业务收入增加较快,毛利率也得到了较大程度的提高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
公司是全国主要肥煤基地,主要产品为8-12  级肥精煤。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)上半年,在煤炭行业高度景气,煤炭价格不断飙升的情况下,公司积极优化产品结构,增加盈利能力强的产品产量。公司上半年生产原煤386.18  万吨,与上年同期相比增长1.33%;而生产精煤134.97  万吨,对外销售精煤101.00  万吨,与上年同期相比分别增长7.12%和37.41%。与此相对应,公司的煤炭业务收入达到了15.17  亿元,比上年同期增加了44.06%,而毛利率水平也增加了8.98  个百分点,达到了44.06%。由于煤炭价格在上半年数次提高,因此预计未来2  年公司煤炭采选业的毛利率水平仍有一定的提升空间。
由于焦炭的产能增加和价格大幅上调,公司炼焦业务收入和毛利率水平都有很大程度的增加。
随着公司焦炭产能的陆续释放,公司的炼焦业务已经成为公司业绩增长的另一驱动力。2008  年上半年,公司生产焦炭164.10  万吨,销售焦炭164.39  万吨,与上年同期相比分别增长15.97%  、21.76%。与此相对应,公司的炼焦业务收入达到了34.98  亿元,比上年同期增加了122.78%,而毛利率水平也增加了13.08  个百分点,达到了20.99%。由于炼焦煤价格在上半年数次提高,因此预计未来2  年公司炼焦业的毛利率水平将保持稳定并略有下降。

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