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交通运输行业研究报告:海通证券-交通运输行业:周报-130805

行业名称: 交通运输行业 股票代码: 分享时间:2013-08-05 10:11:24
研报栏目: 行业分析 研报类型: (XLS) 研报作者: 黄金香,钱列飞,虞楠
研报出处: 海通证券 研报页数: 1 页 推荐评级: 标配
研报大小: 841 KB 分享者: 铭****难 我要报错
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【研究报告内容摘要】

      本周航空数据出现明显反弹,国内和国内航线均实现高增长,两舱情况也有明显好转,而且从订座情况看,下周仍有望小幅改善,整体上,航空需求已经有所企稳,而集运欧洲及美洲航线需求也很旺盛,虽然有季节性因素,但可能说明内需和出口都有所企稳或好转。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于经济复苏的不确定性,航空航运能否持续复苏仍有待观察。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)相对而言,我们仍继续看好低估值股的价值回升,这在上周的股价反应已经有所体现。整体上,我们推荐受益于出境游高增长的上海机场,以及流量快速增长的厦门空港;其次是受益铁路货运改革、运价改革的铁龙物流、广深铁路、大秦铁路;最后是学习能力很强、管理能力突出、且将有望迎来LED快速增长的澳洋顺昌。
      三季度展望:  7月份以来的数据显示,行业供过于求的现象十分突出。尽管目前的数据显示客座率和票价双双下滑的趋势暂时得到缓解,但票价同比大幅负增长使得行业景气同比仍然下滑明显,考虑到今明两年行业的运力增长比较快(今年13%,明年预计11-12%),因此我们认为今年三季度旺季因素对行业需求的带动很可能低于预期,行业盈利仍将大幅下滑。
投资建议:虽然近两周数据有所企稳,但考虑到经济仍处于去产能和去杠杆阶段,经济的复苏具有很大不确定性,考虑到下半年到明年运力增长仍较快,行业景气可能将在下半年和明年继续下滑,因此虽然行业估值已经处于历史低位,但趋势性的拐点还没到来,因此我们仍维持对行业“中性”的投资评级,建议观望,并等待行业复苏的拐点。从国际航线持续两位数且相对稳定的需求增速来看,我国居民出境游需求仍十分旺盛。这对国际航线占比较高的机场类公司,如上海机场的业绩起到强有力的支撑。我们继续推荐弱周期且受益出境游流量较快增长的机场公司,首推上海机场,其次为流量持续快速增长的厦门空港。

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