上周平安零售指数上涨0.06个基点，跑输沪深300指数0.9个基点上周平安零售指数上涨0.06  个基点，同期上证指数上涨0.91  个基点，沪深300  指数上涨0.96  个基点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】70  家样本公司中50  家上涨，16  家下跌，4  家持平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）细分行业中，平安百货指数上涨1.33  个基点，平安超市指数上涨2.08个基点，平安专业市场指数上涨1.46  个基点，平安专业专卖店指数下跌2.99个基点。
        板块整体表现平淡，概念股涨幅居前
        上周板块整体表现平淡，并小幅跑输沪深300  指数。从个股表现来看，因电商题材受市场热捧的民生投资、中报医院业务超预期的开元投资、“金改”概念股通程控股以及春熙路店争议解决的成商集团涨幅居前，而前期涨幅较多的爱施德&天音控股、中报预期较弱的银座股份&文峰股份表现不佳，但跌幅不大。总体来看，板块投资热点较为分散，涨幅靠前多为概念股或中报有超预期表现公司，而主流零售公司表现无明显改善。
        本周随笔：Saks获溢价收购，现金流和物业价值凸显
        上周加拿大连锁零售巨头哈德逊湾集团确定以16  美元的每股价格，包含债务合约共29  亿美元现金收购美国高端百货Saks。虽然仅从PE  来看此收购交易并不便宜，但年均2  亿美元的经营性现金流以及大量自持物业价值显然比PE  更有说服力。公司运营的108  家门店中自有物业面积有380  万平方英尺，占总面积53%，单是Saks  在纽约曼哈顿第五大道的旗舰店（30万平尺）评估价值就超过10  亿美元。若以40  美元/年
        平尺（美国前十大城市平均商业租金）来计算，公司剩余350  万平尺物业仅出租就能获得1.4亿美元的稳定回报。剔除旗舰店市值后，剩余自有物业的租金回报/净现金投入约11%（9  倍估值），这一回报率对于RETIS  而言已是相当可观。