投资要点
        电器检测进入壁垒高，有望受益高低压电器行业发展。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】电器检测必须获得相应的资质认证，同时需要大规模固定资产投资，具有较高的进入壁垒。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我国低压电器检测实行CCC  认证制度，随着我国农网改造、配电网建设以及低压电器更新换代，未来我国低压电器检测有望保持年均10%以上的稳定增速，预计2013  年市场规模将达到9.38  亿元。特高压和智能电网建设将带动高压电器检测市场大发展，预计2013  年市场规模将达到27  亿元。高压电器检测技术要求高、难度大，目前国内呈现寡头垄断，领先企业主要有西高院、沈高所、武高所和公司等，行业供不应求，需排队等候检验测试产品。  
        公司是我国唯一能同时提供高低压电器检测的第三方检测机构，新项目建设拉动公司成长。低压电器检测领域，公司是国内检测规模最大、检测项目最齐全、检测容量最大的低压电器检测机构；高压电器检测领域，50%以上高压电器生产企业位于华东地区，公司是长江以南唯一一家高压电器检测机构，地域优势明显。公司业绩的高速成长来源于新项目的建设，募投项目低压大电流项目2012  年已投产，抗震性能试验预计将于今年投产；除此之外，  公司还进行了1100kv  100ka  试验、5kv  直流试验、1000MVA  电力变压器突发短路试验等项目。这些项目建设完成后，将为公司带来超过6  亿元的收入。
          背靠中检集团，横向扩张可期。公司引入中检集团作为第二大股东，中检集团是我国最具影响力的第三方检验认证机构，中检集团作为公司战略投资者有利于提升公司整体竞争实力。公司授权董事长不超过2.5  亿元进行对外投资，目前公司已收购三家公司：苏州国环、三方公司、华信公司，拓展了公司业务范围，未来公司存在进一步整合的可能性，有望增强业务实力。  
        财务与估值
        我们预计公司2013-2015  年每股收益分别为0.57、0.86、1.28  元，参考可比公司估值，考虑公司在高低压电器检测领域的领先地位、未来业绩的高成长性，我们给予公司2014  年28  倍PE，对应目标价24.08  元，首次给予公司买入评级。  
        风险提示：公司项目投资进展低于预期；下游需求减缓。