事件：公司于8月2日发布半年度报告，上半年公司营业收入7.08亿元，同比减少4.35%；归属于上市公司股东的净利润
        简评：  
        宏观经济低迷对上游原料供应和下游金属盐价格造成负面影响。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司的业务模式是从工业企业取得危险废弃物，对没有利用价值的进行安全处置，有利用价值的则提炼出金属盐并对外销售，后一项业务是公司主要的收入来源。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）今年以来，宏观经济低迷，上游工业企业增长放缓，对公司的原料供给造成负面影响，同时有色金属价格持续性下滑，对公司销售收入与利润都产生负面影响。预计下半年宏观经济形势和有色金属价格将维持在当前的水平，公司的业绩依然会受累于大环境的不景气。  
        核心业务规模增加但毛利率下滑。工业废物资源化业务销售收入43,811.48万元，同比增长3.08%，由于下游产品销售价格是下滑的，产量应当是增长的，该项业务的毛利率比上年同期下降了5.44%，毛利率下滑的主要原因是市场竞争加剧。工业废物处置服务收入约11,200.53万元，同比增长20.81%，公司此项业务的服务收费较稳定，处置规模应当是增加的，同时该项业务毛利率下降12%，主要是由于成本提升。根本上讲，核心业务毛利率的变化主要是宏观经济不景气造成的，毛利率的上行还需要等待经济形势的好转。  
        在建项目进展顺利，研究开发力度加大。工业废物处理方面，高端铜盐项目中试基地完成建设并投产，龙岗危险废物处置基地试运行情况良好，实现收入约2,800万元，清远处理基地实现收入约1,000万元，扭转亏损局面，粤北项目亦进展顺利；市政废物处理方面，福永污泥二期工程基本完成建设，罗湖区餐厨垃圾处理体系展开建设工作。研究开发方面，公司的土壤修复技术研究取得一定进展。  
        短期业绩下滑不改长期增长趋势。公司近期毛利率下行，业绩下滑，主要是由于宏观经济周期性波动引起的，行业市场竞争格局并未发生明显变化，公司的行业低位和竞争优势牢固，短期的波动不影响公司长期的成长潜力。  
        风险提示：1、宏观经济持续下滑，企业开工率降低，来料减少的风险；2、市场竞争加剧，毛利率下降的风险；3、异地开拓市场进度不及预期的风险。
        盈利预测：预计2013-2015年，公司销售收入分别为16.58亿元、22.06亿元和27.60亿元，净利润分别为2.59亿元、3.24亿元和3.94亿元,对应每股收益分别为1.15元、1.44元和1.75元。对应PE分别为35.36X、28.25X、23.26X，维持买入评级。