投資建議
        台達電近年來的本益比區間在10~25  倍，由於2Q13  的毛利率不如預期，加上3Q13  的展望轉趨保守，我們給予中立的評等，目標價130  元(2013  年EPS  X18  倍)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        訪談摘要
        2Q13  毛利率不如預期：2Q13  營收  QoQ+11.9%為  434.44  億元，符合之前預期的水準，其中能源管理類營收QoQ+37%，智能綠生活受惠於達創的出貨增加，QoQ+11%，電源及零組件的營收受到PC  及被動元件動能較弱影響，占營收比重下滑至54%，毛利率的部份，由上一季的25.6%下滑至25.2%，不如市場預期，所得稅的部份，由於有一次性回轉，稅率僅10.9%，較預估的20%低，單季稅後EPS  為1.78  元，符合預期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        將3Q13營收QoQ由+8.2%下修至+5.2%：台達電對  3Q13的營收看法轉趨保守，主要是占營收比重10%的IA  產品，由於50%的營收來自中國，受到中國PMI(匯豐)連續3  個月下滑影響，通路商的回饋訊息明顯變保守，另外PC  產業在3Q13  的成長動能估計僅5%，亦會影響電源及零組件的動能，至於占營收比重10%的被動元件，下半年將進入出貨旺季，新產品熱壓式Choke  由於體積縮小至原先的四分之一，且電流的特性較佳，主要應用於高階手機及平板產品，預計3Q13  開始出貨，將為3Q13  的主要動能之一，整體而言，我們將3Q13  的營收QoQ  由+8.2%下修至+5.2%為457.03  億元，毛利率的部份，預期高毛利率的被動元件開始拉貨，可以抵銷IA  產品衰退的負面影響，預估可上揚至25.8%，單季稅後EPS  為1.95  元。
        將  2013  年  EPS  預估值由  7.67  元下修至  7.23  元：就  2013  年下半年的展望而言，主要的動能來自被動元件，熱壓式Choke可帶動整體被動元件出貨YoY+50%，受惠於4G  趨勢，TelecomPower  的YoY  可達10%，風扇產品亦有10%的成長，原先看好的IA  產品則出現不確定性，整體而言，預估2013  年營收持平為1,702.41  億元，由於2Q13  的毛利率不如預期，我們將全年的毛利率預估值下修至25.7%，全年EPS  預估值由7.67  元下修至7.23  元。