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汉微科研究报告:元大投顾-汉微科-3658.TT-维持买进-130731

股票名称: 汉微科 股票代码: 3658.TT分享时间:2013-08-05 08:47:16
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 黃柏璁,張家麒,周佳明
研报出处: 元大投顾 研报页数: 7 页 推荐评级: 买进
研报大小: 314 KB 分享者: xia****un 我要报错
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【研究报告内容摘要】

季度獲利再創新高
        維持買進建議與目標價1,020元:漢微科公佈2013年第二季財報,每股盈餘8.4元創新高,季增率/年增率分別達5%/37%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】有別於KLA  Tencor  (KLAC  US,未評等)營收連續兩季較去年衰退,漢微科自2012年第一季起季度營收持續呈現雙位數年成長(參見圖1);應能明顯證明半導體廠自2012年下半年積極升級至28奈米以下製程情況下,電子束檢測儀器(EBI)正逐漸從光學檢測(OI)產業版圖中奪取市佔率,且本中心認為漢微科在這長期趨勢中具備優勢優越地位,使公司大致不受全球總體經濟不定因素所影響。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)漢微科仍是本中心上游科技產業中小型族群中的核心持有個股。
        等待進場佳機:漢微科的GDR籌資計畫  (發行低於500萬新股)以及漢民科技集團的潛在釋股可能成為2013年下半年的主要不定因素  (參見本中心近期報告)。然而,本中心認為上述事件引發的股價拉回可望為投資人提供具吸引力的進場時機。
        2013年第二季財報/2013年第三季財測:第二季營收12.88億元,季增率/年增率分別為6%/19%。毛利率較上季持平在70.4%,而營業利益率則受惠於費用控管得宜而提高1.8個百分點。整體而言,第二季每股盈餘季增5%至8.4元。本中心預估第三季營收季增5%  (財測預估溫和成長),每股盈餘季增1%至8.5元。
        簡明損益表(NT$百萬元)股東權益報酬
        其他重點摘要:管理層表示1)  eScan  500等新產品可望在2013年第四季推出,並在2014年上半年開始貢獻營收;2)  目前3D  TSV  EBI訂單能見度不明確,係因客戶的技術發展依舊緩慢;這意味著台積電為Apple  打造的  A8  處理器  (2014年第一季量產)  將可能不採用CoWoS技術進行生產;3)  2014年全球EBI市場將年增50%至3億美元。
        

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