8月1日，中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布7月中国制造业采购经理指数（PMI）为50.3%，较上月提升0.2个百分点,显著超市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】    （资料来源：中国物流与采购联合会）    
        研究结论  
        7月PMI指数50.3，较上月出现超季节性反弹。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）7月以来上游资源品价格上涨导致部分相关行业出现阶段性补库存、稳增长政策频出背景下预期发生改善，二者形成共振，是导致7月PMI指数超季节性反弹的主要原因；同时，也挽救了5、6月制造业加速回落的势头。    
        7月PMI新订单指数50.6，较上月提升0.2个百分点（历史同期平均回落1.5个百分点），但与历史同期来比，仅好于08年金融危机时期的46.2（历史同期均值52），显示了需求层面有所改善但整体看仍然相对疲弱；其中，新出口订单较上月提升1.3个百分点至49，显示出口订单形势仍在变差但加速度有所收敛。这符合我们前期的判断，结构性稳增长政策的真实效果仍需要时间。    
        原材料库存指数47.6，较上月提升0.2个百分点；产成品库存47.3，较上月回落0.9个百分点。另一个论据，采购量指数较上月提升0.5个百分点至50。7月购进价格指数50.1，较上月提升5.5个百分点，预计7月PPI同比-2.1%。      
        风险提示  影子银行体系整顿、地产融资及地方政府平台贷的控制对实体经济的影响逐步体现。