上周市场破位下行，形成周线中阴，尽管PE指标出现了低估信号，但考虑到整体业绩增速仍然跟随经济景气度下降和PPI高涨而处于下调周期当中，大小非解禁带来的供给面压力在近两年内都将成为估值重心降低的重要因子，以及结构性的流动性紧张和A股市场特有的情绪波动放大又使得场内资金面临压力，因此中长线来看，目前点位暂难论断为熊市低点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周短线来看，市场处于月初以来的中线下跌趋势当中，维持数日的小幅震荡格局仍面临着继续下跌的风险。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
7月份工业出厂品价格指数同比涨幅达到了10%，对市场基本面信心形成了显著的打击。在原材料、能源和劳动力等要素成本大幅上升的同时，中国经济在08年结束了98年以来的“黄金十年”上升期，已开始步入增速放缓的下行周期，经济下行周期的通货膨胀，尤其是成本型的通胀，对微观企业盈利的打击非同小可。我们预计下半年PPI将呈现一个冲高回落的过程，总体均值仍然处于10%附近的高位水平，下半年上市公司业绩增长仍然受到需求放缓、成本上升的抑制作用，尤其是存在价格管制的石化、电力行业利润增速大幅下滑，将显著拉低整体市场的业绩增速。
A股市场沪深300指数滚动PE为17.85倍，略高于香港中国企业指数14.42的市盈率，但低于美国标准普尔500指数26.05倍的价格（表1）。以PB为估值参考标准，日经225指数以1.5倍位列全球最低，沪深300指数（2.88倍）远低于印度SENSEX指数（3.41倍）和美国道琼斯工业指数（3.44倍）。从A股自身纵向比较来看，截至8月15日收盘，全部A股滚动PE为18.69倍，略低于05年熊市底部998点时19.01倍的市盈率，但3.04倍的PB仍远高于998点时1.69倍的历史低点（表2）。