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水泥行业研究报告:安信证券-水泥行业:政策信号助力水泥股启动-130802

行业名称: 水泥行业 股票代码: 分享时间:2013-08-02 14:49:49
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 李孔逸
研报出处: 安信证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 同步大市-A(首次)
研报大小: 443 KB 分享者: jac****es 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        政策信号助力水泥股启动
        ■政策面利好地产及铁路投资:7  月30  日,中共中央政治局召开了年中经济工作会议,稳增长意味更浓,提出要“促进房地产市场平稳健康发展”,助力地产投资,有助于拉动水泥需求。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】7  月24  日的国务院常务会议上,提出要推进铁路投融资体制改革,全面开放铁路建设市场,力争“十二五”期间铁路完成固定资产投资3.3  万亿元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)照此估算,2013-2015  年每年约有7000  亿元的投资规模,按照铁路每投资一亿元,对应水泥需求2  万吨来测算,铁路固定资产投资完成额10%的增长将在边际上改善水泥需求状况。7  月31  日的国务院常务会议上,研究部署了城市基建六大任务,其中加强地铁、轻轨等大容量公共交通系统建设同样会对水泥需求起到拉动作用。总体来看,政策显示了政府“稳增长”的决心,看好投资拉动型经济下水泥行业的下游需求。
        ■华东地区水泥价格淡季不淡:由于限电及库存下降影响,7  月中旬华东地区熟料价格出现了上调,这也引发了上周华东地区水泥价格的上涨。虽然华东地区的下游需求并未转好,但水泥价格的淡季不淡为旺季来临时水泥价格的上涨打下基础,为行业基本面改善创造了条件。
        ■水泥股启动时点逼近,推荐海螺:自今年二月份以来,对经济增长的担忧、对产能过剩的判断成为市场的主旋律,水泥股走势疲弱。但整体来看,由于煤炭价格的下跌降低水泥生产成本,水泥企业盈利改善的趋势确定,加上政策助力下游需求,水泥行业的传统淡季也步入尾声,估值修复值得期待。我们优先选择区域布局好、管理及成本控制能力卓越的行业龙头海螺水泥。
        ■风险提示:政策落实不到位、流动性风险

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