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汇川技术研究报告:齐鲁证券-汇川技术-300124-业务快速发展,管控优化见效显著-130801

股票名称: 汇川技术 股票代码: 300124分享时间:2013-08-02 14:35:27
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘江啸,刘统
研报出处: 齐鲁证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 增持
研报大小: 170 KB 分享者: tes****45 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点
        事件:汇川技术公布了2013  年中报,上半年公司实现营业收入70149.86  万元,同比增长32.78%;实现营业利润21536.71  万元;同比增长60.47%;实现净利润22693.93  万元,同比增长58.21%;对应EPS  为0.58  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        点评
        受益于电梯一体化控制器业务的大幅增长,公司收入规模快速扩大:上半年公司各项业务均保持较快增长速度,其中收入占比较高的变频器业务收入同比增长31.13%,是公司收入快速增长的有力保障,特别是电梯一体化控制器产品表现抢眼,同比增长近40%,主要原因是电梯行业上半年快速发展和房地产电梯化率的提升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        伺服系统业务快速复苏,新业务高速增长:由于设备制造业弱势复苏,公司运动控制类产品(伺服系统)同比增长约39.59%;随着公司新战略的有效实施,新能源产品(电动汽车控制器、光伏逆变器等)高速增长,同比增长约958.28%。
        成本控制和管理优化成效显著:2012  年公司有效地实施了新产品成本控制和老产品成本优化工作,上半年公司综合毛利率为54.08%,较去年同期上升了约2.76%;同时公司优化了内部管理流程,强化目标管理和绩效考核,上半年公司期间费用率为21.75%,较去年同期下降了2.12%。
        产品研发顺利推进,伺服系统技术攻关获得突破:上半年公司MD380  系列变频器基本完成市场切换工作,MD210/MD310  系列变频器已经在部分行业进行市场导入工作;新一代伺服产品IS620P  在性能上取得较大提升,并已经在多个行业得到验证。
        盈利预测投资建议:我们长期看好汇川技术在工控领域的技术积累和市场开拓能力,看好公司从低压变频器向伺服系统、PLC、高压变频等全系列工控产品线的业务扩张,预计公司2013、2014  年实现营业收入分别为15.5  亿元、19.1  亿元,实现净利润分别为4.3  亿元、5.18  亿元,同比分别增长35.3%、20.6%,对应EPS分别为1.11  元、1.33  元,对应当前股价市盈率分别为36.4  倍、30.2  倍,给予公司“增持”评级。

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