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研究报告:申银万国-宏观日报:稳增长提振企业信心-130802

股票名称: 股票代码: 分享时间:2013-08-02 14:26:02
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 李慧勇,孟祥娟,谢伟玉
研报出处: 申银万国 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 496 KB 分享者: 小朋****1 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        7  月PMI  为50.3%,比上月回升0.2  个百分点,回升幅度明显强于历史均值水平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从具体年份看,今年PMI  回升幅度创历史同期最高水平,2005  年至2012  年,只有2009  年7  月回升0.1  个百分点,其余均环比回落。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从细分指标看,购进价格指数、新出口订单指数、进口指数、生产量指数和从业人员指数,环比分别回升5.5、1.3、0.5、0.4  和0.4  个百分点。7  月份国务院常务会议提出底限管理,并提出加快铁路、节能环保、棚户区改造,促进信息消费,扩大内需,在一定程度上提升企业信心,7  月份反映企业信心的生产经营活动预期指数为56.4%,比上月上升2.3  个百分点,结束了连续3  个月的下降走势。
          生产指数为  52.4%,比上月环比回升0.4  个百分点,为2005  年以来同期环比幅度最大的年份,表明企业对未来生产充满信心,预计会在当前基础上继续改善。
          需求类指数环比回升。新订单指数为50.6%,环比回升0.2  个百分点,出口订单指数49%,环比回升1.3  个百分点。进口指数48.4%,比上月回升0.5  个百分点,国内外订单均有改善,但仍处于警戒线水平之下,需求虽有改善,但仍面临压力。
          7  月原材料库存指数为47.6%,环比回升0.2  个百分点,原材料库存指数已经连续6  个月低于50%的境界线水平,前期企业由于对经济信心不足,采购原材料的积极性不足,原材料库存也降至低位,随着信心的恢复,预计将出现原材料的补库存行为。
          从业人员指数为  49.1%,比上月回升0.4  个百分点,生产和订单的回升,有助于改善就业。从业人员指数连续14  个月低于50%的临界值,虽然生产量指数仍在50%以上,但是就业指数仍呈现收缩状态,就业市场承压,但当前从业人员指数高于2008  年次贷危机时,显示当前就业有压力,但好于当时。
          7  月采购指数为50%,比上月回升0.5  个百分点,企业对经济信心的提升,促使加大采购量;7  月产成品库存指数为47.3%,比上月回落0.9  个百分点,结合需求的变动,这是需求改善带来的企业的去库存。库存已经处于较低水平,如果需求改善能够持续,则经济有望受益于企业补库存。
          7  月购进价格指数为50.1%,环比回升5.5  个百分点,在需求改善的带动下,企业采购意愿回暖,购进价格相应出现回升,这有助于改善上游企业盈利。
          7  月PMI  超预期,企业的生产和需求在回暖,企业信心在回升,但是持续性需要继续观察。对于此次的稳增长,目标是托底,而不是拉动经济出现大幅反弹,考虑到下半年房地产投资增速将出现回落,我们预计年内经济表现比较平稳。
          其他重点关注:(1)地方市政设施向民资开放  放松垄断释放红利步伐加快(2)欧元区PMI  创新高(3)英、欧央行均维持利率和货币宽松政策不变

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