扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 公司调研

中国北车研究报告:天相投顾-中国北车-601299-自主化率提高龙头地位进一步巩固-130731

股票名称: 中国北车 股票代码: 601299分享时间:2013-08-02 14:24:05
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 张雷
研报出处: 天相投顾 研报页数: 19 页 推荐评级: 增持
研报大小: 1,023 KB 分享者: wat****ar 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

          实力强劲的业内双寡头之一。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司是中国产品系列最齐全、技术水平最先进、研发制造能力最强的轨道交通装备制造业领军企业,也是全球规模最大的轨道交通装备制造商之一。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)多个领域内市场占有率超过50%,居行业首位。在技术方便作为国内行业的龙头企业,公司具有强大的研发优势和行业标准制定能力。
          自主研发系统提升公司竞争力。2013  年1  季度,公司综合毛利率为15.42%,较上年同期提高1.73  个百分点,主要是由于自主研发系统“北车心”牵引电传动和网络控制系统研发成功,并批量投入运用降低了公司的成本压力。
          铁路货运能力增长分析。在有效需求和供给的推动下,铁路货运有一倍增长空间。我们估计我国铁路建设至少还要有10  年以上时间,照此分析,铁路货运实现翻倍增长所需时间应不超过10  年,最短可能5  年就实现翻倍增长。
          铁路客运:高铁、城市轨道交通成为客运增长点。按照现有规划,到2020  年中国28  个城市将开通运营177  条地铁线路,运行总里程将达6100  公里,预计中国未来十年轨道交通建设规模将达2.4  万亿元,市场容量巨大。
          核心零部件自制率提升,公司盈利能力增强。公司新建牵引控制系统,自主研发,拥有完全知识产权的“北车心”系统的机车投入运用考核,并逐渐在城轨车辆和部分机车上装车试验,动车组控制系统也在研发中。未来随着核心零部件国产化率的不断提升,零部件自主配套比例由现在的50%提升至80%,公司未来的毛利率将进一步提升。
          因地制宜实施三步走战略。公司一方面增加新兴产业、现代服务业等在整体收入中的占比,减少单纯依赖政府轨交投资带来的经营风险;另一方面通过扩大海外市场份额占有率,拓宽公司新的增长空间。
          盈利预测与投资评级。我们预计,2013  年-2015  年公司分别实现每股收益0.43  元、0.52  元和0.60  元。按照最新收盘价4.33  元计算,市盈率分别为10  倍、8  倍和7  倍。给予“增持”投资评级。

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com