6  月份利润增速继续回升：6  月份实现收入、利润总额1806  亿元和186.1  亿元，同比分别增长18.8%和13.1%，收入保持较快增长，利润增速较4、5  月份的9.4%、11.8%有小幅提升，但低于1～3  月份20%以上的水平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】收入增速显著高于利润增速，结合销售费率的提升，预计主要与开票方式变化有关。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          行业增速趋于变缓：1、从目前披露的医疗机构诊疗人数数据来看，增速较12年有所放缓；2、处方药方面，新一轮的招标即将开始可能促使配送商和医疗终端采取低库存策略；3、OTC  方面，13  年2  季度以来资金面偏紧张，商业公司资金周转紧张，减少上游工业要货，库存相对也较低；4、基本药物市场与国家财政投入正相关，13  年国家财政收入增速大幅放缓，基药相关补贴增速也放缓，导致基药市场增速明显放缓。整体来看，行业基数较大、医保筹资增速放缓以及后续医保控费的推行，整体药品终端增速放缓应该是趋势。
          1～6  月份整体增速尚可：13  年1～6  月份实现收入、利润总额9493  亿元和917  亿元，同比分别增长19.6%和16.6%，增速较1～3  月份的20.3%和19.2%有所下降，但整体仍保持不错水平。
          6  月份毛利率同比、环比有所下降：6  月份毛利率28.43%，同比、环比分别下降0.44  个、0.8  个百分点。趋势上我们维持行业毛利率触底回升判断：1、行业开票方式的改变，“低开”转“高开”将是行业趋势，其背后的逻辑在于国家对医药行业税票管控的加强以及药品流通差价的管理；2、中药材专业市场整顿及家种中药材的新一轮产新后，预计价格会继续回落，利于毛利率的恢复；3、原料药随着限抗、国外经济企稳回暖，毛利率也有望稳步回升。
          净利率同比有所下降：销售费率、财务费率同比下降0.12  个、0.02  个百分点，但由于毛利率明显下降，利润率10.31%，同比显著下降0.71  个百分点。
          关注  GSK  事件对7、8  月份行业数据的可能冲击：自6  月底以来爆发的GSK事件以及随后中央、各省出台了相关治理专项，我们认为可能会对处方药的终端推广构成短期压力，从而对7、8  月份的行业数据造成冲击。
          业绩披露期，震荡中买入业绩确定个股：8  月份是中报披露期，业绩是最大的投资主题，当前板块具有配置价值，推荐东阿阿胶（预计中报15～20%）、海正药业（发行可转债）、云南白药（预计中报30%左右）、天士力、恒瑞医药（股权激励解锁，业绩释放动力提升）、独一味（预计中报200%左右、外延式并购）、誉衡药业（中报19%，3  季度增速提升，后续看新药获批及基药开拓）、瑞康医药（增发）及冻干血塞通生产企业（中报预计高增长，三七价格回落）。
          主要风险在于药品降价幅度超预期。