投资要点
        汇川中报闪耀，净利润同比增长58%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司实现营业收入7.01  亿元，同比增长32.78%，实现营业利润2.15  亿元，同比60.47%，实现净利润2.25  亿元，同比增长58.29%，净利润率为32.05%，每股收益为0.58  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）二季度公司实现营业收入4.15  亿元，同比增长31.83%，环比增长44.5%，实现净利润为1.47  亿元，同比增长78.25%，环比增长89.35%，二季度净利润率为35.48%。如果不考虑股权激励费用，上半年净利润2.45  亿，同比增长75%；二季度净利润1.6  亿元，同比增长98%。
        变频类产品收入同比增长31%，毛利率提升1.28%至55%，电梯一体机是亮点。变频类产品实现收入5.2  亿，同比增长31%，其中电梯一体机预计为3.3亿，同比增长40%以上，通用变频预计1.8  亿左右，同比增长10%左右，大传动确认0.2  亿左右。电梯一体机得益于房地产市场销售回暖，品类增加。
        尽管宏观经济波澜不惊，汇川市场份额提升，推出  MD210/310  增强小功率市场的竞争力，提升通用变频的市占率，经济复苏将提升弹性。
        运动控制类收入同比增长40%，毛利率大幅提升5.8%至50.9%，IS620  将有望成为大产品。运动控制类即伺服实现收入1.27  亿，同比增长40%，其中注塑机伺服受益于注塑机行业的逐渐复苏，含电机的注塑机伺服同比增长40%以上；通用伺服产品在电子设备、机械手等行业良好表现，也取得较好的增长，特别值得注意的是今年推出的新款伺服IS620  性能上有了质的飞跃，在多个行业应用取得好评，将有望成为公司下一个可以跟变频媲美的大产品。
        新能源类、控制技术类、传感器等产品逐步放量，大功率产品扩产，将成为未来重要增长点。新能源类上半年是汽车电子，收入0.19  亿，同比增长959%，毛利率为59.16%，还储备有光伏双向逆变器。公司已经启动苏州一期扩建工程，生产4  万台新能源汽车控制器、8000  台光伏逆变器、600  台大传动。
        控制技术类即PLC  实现收入0.29  亿，同比增长20%，毛利率提升7.19%至58.19%，传感器收入680  万，同比增长33.44%，毛利率下降4.2%至42.75%。
        人才储备发挥作用,费用率明显下降,管理效率提升，将是一个大趋势。销售费用0.77  亿元，同比增长33.99%，销售费用率为10.91%，同比增加0.1%。
        管理费用1.09  亿元，同比增长11.98%，管理费用率为15.51%，同比减少2.88%，如果不考虑股权激励费用，管理费用下降，管理效率提升明显.  2010年/2011  年/2012  年人均销售收入分别为75/63/65  万元,预计有很大提升空间.财务与估值
        预计公司2013-2015  年每股收益分别为1.25、1.67、2.20  元,参考可比公司估值，给予公司2013  年40  倍PE  估值，目标价50.00  元，维持买入评级。
        风险提示
        宏观经济持续下滑、房地产开工下滑、产品价格下降.自营持有一定仓位。