2013  年上半年业绩可能表现稳健；我们认为下半年前景疲软
        我们预计2013  年上半年MSCI  中国指数/沪深300  指数盈利将同比增长6%/8%，增速与2012  年下半年水平相当。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】对业绩表现稳健的预期主要是基于一季度强劲业绩的缓冲作用以及银行稳定的盈利能力。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但剔除金融股之后MSCI  中国指数盈利增速或将从2012  年下半年的2%滑落至2013  年上半年的-1%（沪深300  指数为-2%），与国家统计局发布的工业企业利润数据走势相当一致。考虑到经济同比增速放缓、融资成本潜在上升、产能过剩行业需求持续疲软以及部分结构性改革将带来短期冲击，今年下半年企业盈利可能会面临更大挑战。我们自上而下的对2013  年MSCI  中国整体指数/除金融股外指数盈利增速的预测分别为4%/-1%（沪深300  指数为6%/-1%），意味着2013  年下半年预期增速将放缓至3%/-2%。