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三力士研究报告:山西证券-三力士-002224-公布业绩快报:发力高档农机带,实现产品结构升级-130727

股票名称: 三力士 股票代码: 002224分享时间:2013-08-02 10:25:28
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 苏淼,裴云鹏
研报出处: 山西证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 增持(首次)
研报大小: 346 KB 分享者: jsg****11 我要报错
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【研究报告内容摘要】

事件:
        公布2013年上半年业绩快报,2013年1~6月营业总收入为4.46亿元,同比增加2.14%,营业利润为6097.76万元,同比增长79.58%,归属于上市公司股东的净利润为5235.4万元,同比增加79.32%,2013年上半年的每股收益为0.26元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        受益于天然橡胶的价格快速下跌,上半年净利润增速明显。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2013年上半年收入增速为2.14%,利润增速为79.58%,利润增速远远高于收入增速,主要原因是天然橡胶和合成橡胶的价格出现了明显下跌,2012年天然橡胶(标准胶1#)的价格为21600~30000元/吨左右,2013年1~6月天然橡胶的价格为24000~16500元/吨,正是天然橡胶和合成橡胶价格的快速下跌带来了产品毛利率的大幅提升,2013年上半年的净利率为11.7%,2012年同期的净利率为6.7%,因此在收入没有大幅提升的情况下,净利润大幅提升的主要原因是原材料价格大幅下跌。
        原材料价格大幅下跌,三角带价格仍保持稳定,业绩预期高位维持。2013年上半年天然橡胶价格从25000元/吨一直下滑到17000元/吨左右的水平,按照公司的采购惯例,大约有6~9个月左右的天然橡胶库存量,因此下半年三角带的成本会低于上半年。在天然橡胶价格下跌30%的情况下,产品价格仍然保持稳定,预期业绩高位维持,我们预计2013年全年净利率大约为14%左右。
        

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