扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 债券研究

研究报告:瑞银证券-中国利率市场日报-130802

股票名称: 股票代码: 分享时间:2013-08-02 10:03:05
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈琦
研报出处: 瑞银证券 研报页数: 5 页 推荐评级:
研报大小: 335 KB 分享者: st****v 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        债券市场回顾
        周四,央行进行了14天期340亿元逆回购操作,尽管中标利率4.50%大幅高于2月7日的3.45%,市场情绪仍然受到较大鼓舞。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周公开市场合计实现资金净投放1360亿元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)货币市场,隔夜利率下行18bp至3.55%,7天回购利率下行40bp至4.59%,1个月回购利率下行51bp至4.82%。利率市场,受逆回购正面刺激,买盘继续释放,收益率下行1-5bp。至收盘时,3年期国债收于3.52/3.50%,5年期国债收于3.64/3.60%,10年期国债收于3.72/3.69%。正如我们前期预测,央行采取信号作用较弱的逆回购(而非降准)向市场注入流动性,一方面小幅缓解了7月末市场对流动性过于谨慎的预期,另一方面并未传递政策宽松信号。短期内资金面仍是影响市场的主要因素,未来逆回购操作是否延续、中标利率的走势均是重要的观测变量。
        宏观经济点评
        8月1日统计局公布的7月制造业PMI从6月的50.1%小幅上升至50.3%,也略高于市场49.8%的预期。通常,官方PMI指数7月会较6月呈现季节性下降,经季调后,7月PMI从50.7升至51.1,也高于2季度50.2的平均水平。从细项数据上看,新订单指数和新出口订单分别从51.8、48.8升至52.6、50.0,经季调后的新出口订单7个月以来再次回到荣枯线水平,汇丰新出口订单也从44.9回升至47.7。瑞银经济学家认为,该项说明受美国复苏和欧洲经济形势好转影响,外需正在企稳,甚至可能有所改善。对于下周开始公布的7月宏观数据,瑞银经济学家认为政府已出台微调措施对信贷放缓造成的负面影响加以缓解,造成固定资产投资的负面影响,铁路、环保、信息产业也受到明确支持,工业生产可能小幅回升。欧美先行指标的上升显示外需正在企稳,进出口可能恢复增长。蔬菜价格企稳猪肉价格上涨可能造成7月通胀小幅上升。6月流动性紧缩和监管措施收紧对信贷的影响将继续制约表外信贷和债券融资的增长,信贷增速可能继续放缓。

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com