事件概述:
7月24日,华为公布了2013年上半年业绩,公司上半年实现销售收入1138亿元,与2012年同期相比增长10.8%,同时,华为预期2013年度的净利润率在7%~8%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但华为未公布当期净利润数据,按内其部统计上半年其净利润为143亿元,接近2012年全年净利润,因此还在进一步核实财务数据。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
事件分析:
通信设备商盈利水平普遍提升,行业竞争环境有所改善。华为、爱立信、诺西、中兴等全球通信设备巨头近期相继公布的上半年财报,虽然2013 年上半年各厂商收入增长虽然依旧缓慢,诺西和中兴营收还同比有所下滑,但各设备商盈利水平普遍呈持续改善态势,华为更是营收和利润双双出现较快速的增长。这通信行业表明经过去年的寒冬后竞争趋于理性,更加注意合同盈利能力的控制,这点在中兴通讯身上体现的尤为明显。在去年因2011年通过低价拿单扩张市场的战略遭遇大幅亏损后,公司开始回归理性,放弃部分价格水平不合理的低毛利订单,今年的毛利率同比出现了大幅改善,二季度主营业务近一年来首度出现盈利。我们认为各主设备商盈利提升是行业竞争大环境得到改善的表现。 中移动和中电信LTE建网启动后,设备商整体业绩将有较大提升。几大通信设备巨头的盈利水平回升是行业回暖的标志,这还是在上半年全球投资放缓的情况下实现的,而下半年随着中移动和中电信LTE网络规模建设的启动,无线设施资本开支将大幅增加,各设备商在毛利率水平不出现恶化的情况下,有望实现营收和利润的双增长,而华为、中兴等本土企业更有望在国内这个今年全球最大的LTE新建网络市场中占得较大份额,从而实现业绩的大幅提升。由于主系统设备高度的集采性,其业绩的增长也将带动上游配套设备企业业绩的提升,同时主系统设备商毛利水平的提升也将向上游传导,带动行业的整体性回暖。