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旗滨集团研究报告:山西证券-旗滨集团-601636-上半年利润和现金流均在好转,预计下半年利润增速会更高-130726

股票名称: 旗滨集团 股票代码: 601636分享时间:2013-08-02 09:24:59
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 赵红
研报出处: 山西证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 买入(上调)
研报大小: 421 KB 分享者: zha****ina 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          上半年公司收入增长源于销量大幅增加。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上半年公司玻璃产品产量2521万重量箱,同比增长43.99%,销量2432万重量箱,同比增长59.4%,产销率96.4%,比去年同期提高近10个百分点,实现营业收入16.37亿,同比增长56.17%,归属于母公司股东净利润1.66亿,同比增长36.29%,每股收益0.24元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)    
        公司上半年加大国内外市场营销,效果显著。公司上半年华东、华南地区销售收入增长62.4%、64.86%,国外出口收入增长19.4%;公司在新产品研发力度增加,品种增至20种,带来新产品销量同比增长115.56%。    销售价格下降,公司燃料系统改造后燃料成本下降+纯碱价格下跌,上半年毛利率大幅提高14个百分点。按照销量测算,我们估计公司玻璃单位销售价格636元/重量箱,同比下降5.2%,单位成本46.3元/重量箱,同比降幅20%,毛利率27.09%,提高14个百分点。公司成本下降源于:燃料和原材料成本下降。公司逐步改善燃料替代技术,继续优化并改进燃烧与生产工艺降低燃料成本,璃熔窑能耗已大幅低于国家平板玻璃熔窑能耗限额指导指标。除此之外,主要原材料纯碱价格上半年不断走低,以山东海化重质纯碱为例,上半年平均价格1325元/吨,同比下降17%。    

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