上周的债券和IRS收益率延续上涨趋势，不过周尾受到资金略有宽松的影响，收益率小幅下降。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周的市场表现更多体现了机构情绪变化和资金面的主导作用。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）随着资金收紧和收益率绝对水平快速上行，"抄底"的心态逐步占据主流，但资金利率与实际资金状况并不相符，IRS利率冲高回落。这种走势令不少机构无所适从。
        本周，主要影响市场的因素依然是资金状况，预计资金面难有明显好转，中采PMI的影响预计不大。债券收益率下行趋势无法持续，尤其是长端品种利率偏低，风险更大，建议规避。IRS利率由于fixing波动受限，预计会保持在当前位置震荡，可以择机支付长端固定利率。
        上周资金利率稳中有升，R007升至4.4%的水平。仅从资金利率来看，资金面似乎是处于紧平衡状态，但实际上，R007和R014的供给非常稀少，并且同期限存放利率已经远高于场内水平。而几乎每日R007开盘价均都在前加权水平，并有50亿的大量成交。与之相应的是，21天以上的偏长期资金需求非常旺盛，成交量明显放大，利率均在6.0%以上。很明显，由于7天、14天利率过低，机构对该期限的融出意愿明显偏低，而更倾向于融出更长期限。
        本周开始，这一局面预计会持续。线上线下两个价的局面难以改变。中长期资金的高价成交会慢慢推动短期资金利率上行。并且机构的谨慎心态也加剧了这种状况。公开市场本周投放850亿，没有什么影响。如果回购利率继续"维稳"，那么这将继续加剧需求和价格间的扭曲，这是不平衡的状态，必然会被打破，但是很难说以何种方式，央行在其中的调控是主要影响因素。