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华能国际研究报告:招商证券-华能国际-600011-受益煤价下跌,盈利持续提升-130801

股票名称: 华能国际 股票代码: 600011分享时间:2013-08-01 14:50:48
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 彭全刚,侯鹏
研报出处: 招商证券 研报页数: 6 页 推荐评级: 强烈推荐-A
研报大小: 298 KB 分享者: mam****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          上半年实现每股收益0.42  元,好于我们预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司上半年实现主营业务收入640.6  亿元,同比减少4.6%;营业成本493.2  亿元,同比下降14.7%;归属于上市公司股东的净利润58.9  亿元,同比大幅增长166.9%,折每股收益0.42元;扣除非经常损益后,每股收益0.43  元,好于我们预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        燃料成本大幅下降,毛利率快速提升。上半年,国际国内电煤价格持续回落,秦皇岛动力煤价格(5500  大卡)目前已跌破600  元,而去年上半年价格平均在780  元/吨左右,公司燃料成本的大幅降低,使得毛利率提升到23%,较去年同期提升9.3  个百分点,是业绩增长的主要原因。按照目前公司的煤价情况,全年平均煤价可能同比下降13%左右,带动公司盈利再创新高。
        公司发电量略降,全年计划仍可期。上半年,国内宏观经济增速放缓,部分省份水电冲击火电,加上公司安排脱硝改造机组容量较多,使得公司境内电厂发电量同比减少,完成发电量1495  亿千瓦时,同比减少0.46%,销售电量1413  亿千瓦时,同比减少0.26%。近期,电力需求有所回升,空调负荷增加,加上公司新机组贡献,全年发电量仍有望达到3200  亿千瓦时。
        

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