投资要点
事件: :7 月 30-31 日美联储公开市场操作委员会召开2013 年度第五次议息会议。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
美联储声明主要观点
(1) 美国经济在2013 年上半年仍然缓步增长,而就业市场状况近期有所好转,但是失业率依然维持在高位。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)房地产市场近期正在进一步好转,但近期抵押贷款利率过快上升,或对楼市进一步复苏造成负面冲击。另外,美国消费支出与企业资本支出状况近期继续改善。通胀一直低于2%的通胀目标将会给经济带来风险,中期通胀水平将会达到联储目标2%。
(2)只要失业率高于6.5%,就维持联邦基金利率0-0.25%区间不变
(3)依然把就业市场和通胀状况作为调整资产购买计划的盯住目标,维持每月购买400 亿美元MBS 和450 亿美元长期国债计划不变,并没有提及退出QE 的任何情况。
我们的观点
(1) 本次声明基本符合市场预期。和上次相比,本次美联储轻微降低对上半年经济增长的评价,并提示抵押贷款利率升高以及通胀一直低于目标带来的风险。美联储依然将就业市场改善作为调整资产购买计划的非常重要依据,但是就业市场并没有跟随美国经济其他部门的复苏步伐,依然维持在相对高位。
而经济复苏和对美联储退出QE 的预期导致整个利率中枢出现大幅上升,近期房地产市场复苏势头已经开始有所减弱,这并不利于就业市场持续改善。在这样的背景下,美联储开始提示经济增长的风险。
(2) 我们认为本次声明将延缓国内热钱流出步伐,但是不会改变趋势。国内经济面临的向下压力和美国经济复苏以及制造业回归都将导致资金回流美国,短期内人民币贬值预期也将有所缓解。
(3) 受到此消息影响,美元指数下跌0.2%,LME 铜上涨2.38%,LME 铝上涨1.35%,IPE 轻质原油上涨2.11%。短期内美元将走弱,长期内走强趋势不变。