用户与收入增长稳健；数据依然是增长驱动力中联通、中移动和中电信将分别于8  月8  日、15  日和21  日公布2013  年上半年业绩。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们预计其2013  年上半年服务收入总额同比增长8.5%，符合工信部公布的行业同比增幅8.9%，这主要是受益于无线业务收入在中国整体经济整体黯淡的情况下依然强劲增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        (1)  2013  年二季度，2G  用户持续向3G  网络迁移；整体2G  用户数量环比下降1.5%，而3G  用户净增4500  万人（环比下降4%，同比增长91%）。2013  年上半年3G  渗透率增长6.6  个百分点至28%。我们预计2013  年下半年中联通的补贴水平将下降，而中电信和中移动的补贴将企稳，这主要是因为竞争格局已经稳定而且可以获得低成本智能手机，但中移动会从低端（3.5  寸屏）智能手机转为销售中端（4  寸以上屏幕）智能手机。
        (2)  我们预计2013  年上半年无线服务业务总收入同比增长10.8%（2012  年下半年为10.9%）。工信部数据显示1-5  月份  MOU  同比下降9%，不及我们2013  年同比下降7%的预期，这主要是受到了OTT  和双SIM卡的影响；移动互联网接入收入同比增长56%，占上半年移动服务总收入的20%，高于我们预测的同比增长58%和2013  全年收入占比20%。我们认为这一趋势不利于中移动。
        (3)  我们预计随着宽带收入的稳步增长，2013  年二季度中电信和中联通的固网总收入分别同比增长0.7%和3.0%。
        (4)  我们预测2013  年二季度中移动、中电信和中联通的  EBITDA  利润率走势稳定，分别为下降180  个基点/下降280  个基点/上升80  个基点，由于“业内竞争”稳定，将延续2013  年一季度的类似趋势（下降220  个基点/下降220  个基点/上升100  个基点）。但我们认为补贴、LTE  资本开支和数据业务占比上升是主要影响因素。