摘要
        专题研究
        “互联网金融”源头——第三方支付：红海or  蓝海
        第三方支付起于“线下支付”，兴于“线上支付”，并将迎来“移动支付”的曙光。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】“线下支付”90%份额被银联和银行分割，其他“第三方”未来空间相对有限。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）“线上支付”集中化趋势加剧，平台经济往往出现“赢者通吃、强者恒强”的局面。“移动支付”目前是蓝海，基于移动交流平台的公司胜算更大，最终仍会是2-3  家胜者通吃。第三方支付对银行影响小，担忧其通过平台对银行其他业务的渗透。
        行业研究
        房地产：“政治局：促进房地产市场平稳健康发展”快评中央政治局会议“稳增长”基调十分明显，“首次表态、未提调控”，表明领导人很清楚现阶段“调控既无加码必要、亦无加码本钱”。对房地产，下一阶段仍需“放水养鱼”，手段包括“释放有效需求、推动消费升级、保持投资增长、推动新型城镇化”。呼吁加紧买入，布局反弹，预计地产股指数反弹高度能逼近5  月底的位置。看好品种：保招万金、荣盛发展、华夏幸福、中天城投、华业地产、冠城大通、滨江集团、中航地产、苏宁环球、中南建设等。
        家电：炎夏天气延续，三大利好共推白电行情
        随着近期全国大范围气温回升、地产滞后效应显现、政策推出预期存在以及市场情绪转变，我们认为短期内白电龙头或有一波反弹行情；从长期趋势来看，虽然未来白电行业将步入缓步增长阶段，但三大龙头依旧具有估值低、业绩确定及高分红等特征，投资价值依旧明显。
        电力：投资回归公用事业属性，弱市中加强防御性增配
        电力行业投资应更多回归公用事业属性，从资产优质，增长稳健，高安全边际，高分红率等角度入手，寻找优质标的去进行‘防御性’配置，在弱市中意义更大。建议增持国电电力（13PE  6.9X）和华能国际（13PE  7.9X）。对应当前股价，国电电力和华能国际的股息率分别可达到6.2%和6.6%。
        建筑工程：国内园林行业未来的发展趋势和顶级国内园林企业未来的发展模式
        国内市政园林工程行业预计至少还能保持十到二十年快速增长，十到二十年后园林养护行业和家庭园艺行业将有望兴起。我们预测未来国内顶级园林企业的成长路径和发展模式主要有纵向整合和横向整合两个。建议积极关注棕榈园林、铁汉生态、蒙草抗旱。