結?與建議:
第三季營收和獲?將再創新高,建議買進:汽?板需求穩定成長、而成本?低效應開始顯現,預期第三季營運再創新高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】投顧預估2013?和14?每股盈餘4.63元和5.00元,?考敬鵬
本益比區間在7~11倍,近期股價相當於預估13?獲?的12倍本益比,然而考?到景氣?明,投資人持有營運穩定成長且高股息殖個股的意願大增,敬鵬每股現?達16元,短中期没有籌資計劃,將以自有資?擴充產能,可在股本?變的情況,增加獲 額和每股盈餘,符合穩健型投資人的需求。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)投顧以預估2013?獲?4.63元、配息?60%計算,14?將配發2.8元股息,目標價70.0元或4%股息殖 ,維持買進評等。
內容:
(1) 預估第二季獲?1.11元,季減1%:由於1)、汽?板佔營收比重增加2百分點到74%,2)、銅價自8300美元跌到6700美元,近期在6800~7000美元之間震盪,銅箔基板供應商五月份?價3~5%,3)、泰國廠在2012?收到水災賠償?,第二季有一次性補稅。投顧預估第二季營收48.1億,季增6%、稅後盈餘4.4億,季減1%、每股盈餘1.11元,調?0%。
(2) 第三季營收逐月走高,加上原?跌價效應顯現,預估獲?1.25元,調高1%:由於1)、汽?板訂單穩定成長,季增3~7%,2)、網通、工業、消費性產品佔營收20%,季增5~10%,3)、泰國廠
持續提升,4)、銅價下跌的效應顯現,成本?低1百分點。預估七月份營收回到16億元的正常水準,8~11月進入傳統銷售旺季,八、九月營收可?續創新高,?過產能?用?已接近滿載,將呈現穩定向上走勢。投顧預估第三季營收51.8億,季增8%、稅後盈餘5.0億,季增13%、每股盈餘1.25元,調高1%。
(3) 泰國廠為2014?成長動能之一:泰國廠原先僅生產單層板,技術層次低,在取得水災?賠?和敬鵬增加持股之後,開始擴充多層板產能,第一期預定在14?初?產。台灣廠生產線員工月薪2.0萬元、大?廠1.5萬元、泰國廠1.0萬元,泰國廠具有人工成本優勢,是未?動能之一。
(4) 台灣廠朝向專業化生產汽?板發展,以因應需求持續成長:台灣汽?板供應商包括敬鵬、健鼎、欣興、燿華、南電。敬鵬可生產全系?的汽?板,也是唯一取得安全相關訂單的業者,而健鼎此部份營收正快速成長。敬鵬規劃投資32億元興建桃園二廠,分四?完工,新廠最大月營收可達3.0億元,因為是擴充現有廠房,?需再進?認証,最快14?下半?即可加入營運。投顧預估敬鵬2013?每股盈餘4.63元,成長19%,調高1%。