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台达电研究报告:永丰金证券-台达电-2308.TT-建议买进-130730

股票名称: 台达电 股票代码: 2308.TT分享时间:2013-08-01 11:10:59
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 許智翔
研报出处: 永丰金证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 买进
研报大小: 255 KB 分享者: 00****4 我要报错
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【研究报告内容摘要】

投資評價與建議:
          投資建議:  2Q  獲利符合預期,3Q  預期受惠NB  與消費性電源、伺服器電源、微型被動元件美系客戶旺季備貨需求及相關新產品推出,長期而言,考量公司為國內伺服器電源領導廠商,研調處仍看好公司間接受惠雲端運算成長趨勢,IA  產品受惠市占率提升與中國十二五計畫與城鎮化建設,網路局端產品組合亦改善,微型被動元件持續推出新產品維持在客戶供貨比重,另外,先前評價回落,研調處認為應已反映2Q  毛利率不如預期,故維持買進建議,目標價為162  元(PER=21X2013EPS)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        營運現況與分析:
          2Q  獲利符合預期:2Q  合併營收為434.4  億元(+11.9%QoQ),毛利率為25.2%,低於預期(原估26.2%),主因被動元件一次性折舊金額較預期高,新產品先期投入開發成本較預期高,且中國直接人工成本因基本工資上調影響;但因一次性稅的回沖,使稅率為10.9%(原估24%),故稅後獲利為43.3  億元(+3.3%QoQ),EPS  為1.78  元,符合預期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2Q  各產品線營收占比分別估為電源與零組件約54%,能源管理約為22%,智能綠生活約為19%,其他約為5%。

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