事件：
        公司发布2013年中报，报告期内公司实现营业收入168636.18万元，较上年同期增长65.98%；实现营业利润3650.08万元，归属于母公司所有者的净利润5801.68万元，分别同比下降47.06%、31.20%；实现基本每股收益0.0905元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        点评：
        1、铝合金销售收入大增，但产品价格下滑和减值准备计提导致业绩明显下降。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）由于国内外经济形势低迷，2013年上半年特别是一季度电子元件、集成电路、家电等产品的累计同比增速依旧不容乐观，二季度也呈现明显的旺季不旺的特征，下游需求的萎缩导致铝电解电容器用铝箔材料市场形势依然严峻，竞争进一步加剧，行业平均开机率不足五成。虽然公司抓住铝基合金材料产品在电力工业得到广泛应用的机会，销售了一批高性能铝合金材料产品，导致上半年铝合金产品实现销售收入4.11亿元，但由于采取的是“铝价+加工费”的定价模式，而铝价下跌压缩了盈利空间，所以铝合金产品收入增加对净利润贡献有限。此外，由于竞争加剧，公司主导产品电极箔和电子箔价格下跌，导致产品毛利率明显下降，而计提坏账准备和存货跌价准备更是导致上半年资产减值损失达到3381万元，同比增长了620.7%，产品价格下跌和计提减值准备导致上半年公司净利润下滑31.2%。
        2、在建工程转固将导致折旧和财务费用高企，下半年业绩依旧面临压力。大规模的资本支出导致公司资产规模快速扩张，之前公司每年新增折旧1个亿左右，2012年达到1.76个亿，预计2013年将达到3个亿左右，2014年将达到4个亿左右。在下游需求低迷，公司产品价格和销量难以大幅增长的情况下，折旧的大幅增加将拉低公司的毛利率，2013年上半年公司毛利率仅为15.89%，同比减少了4.33个百分点，如果公司继续动销不畅，则销售毛利率还有进一步下降趋势。此外，2011年中报、2012年中报和2013年中报，公司财务费用分别为1696.59万元、6024.14万元、8189.33万元，在建工程转固所带来的利息资本化减少导致公司财务费用大幅增加，预计未来几年公司财务费用绝对额还将明显增长。虽然大规模扩张能够快速提升公司的行业地位，但在市场低迷需求萎缩的情况下，大量在建工程转固反而会在很大程度上拖累公司业绩。2013年上半年公司仅实现营业利润3650.08万元，远低于营业利润1.5亿元的计划目标，加之行业基本面并未明显好转，我们预计下半年公司业绩依旧面临较大压力。