中国人寿发布业绩预告,预计2013 年中期归属于母公司股东的净利润较2012年同期增长50%以上,符合市场预期,对股价正面影响有限。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中国人寿公告,预计2013 年上半年净利润同比增长50%以上;业绩增长的主要原因是投资收益增加和资产减值损失减少。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)据此测算,中国人寿2013 年上半年实现净利润超过145 亿元,对应每股收益超过0.51 元;二季度单季实现净利润超过44亿元,单季同比增幅超过9%。中国人寿净利润大幅增长已在市场预期之中,对股价影响中性。
利润大幅增长主要由于计提资产减值损失减少。归因于股票市场的持续下跌,中国人寿2012 年上半年共计提151 亿元资产减值准备,2012 年全年计提资产减值超过310 亿元,拉低公司投资收益率和净利润水平。2013 年初中国人寿可供出售金融资产项下累计浮盈54 亿元,虽然2013 年下半年沪深300 指数仍出现12.8%的下跌,但公司已实现部分浮盈,且上半年需计提的资产减值大幅减少,因此投资收益同比大幅提升,带动净利润快速增长。但另一方面,股票市场的下跌使得净资产增长在二季度基本停滞,预计中期净资产较一季度末小幅下滑,较年初小幅增长3%左右。
中国人寿 2013 年上半年保费增长9.3%,领先同业,但新业务价值表现欠佳,预计同比零增长。中国人寿2013 年上半年保险合同保费收入为2026 亿元,同比增长9.28%,高于行业平均的7.58%,亦高于太平洋人寿和新华保险。预计2013 年上半年个险新单保费较2012 年上半年同比持平,银保新单保费增长10%左右,但保单期限结构未有改善,预计产品利润率有所下滑。预计中国人寿2013 年上半年NBV 同比零增长,好于新华但低于平安和太保。
寿险保费增长和价值增长仍面临压力。2013 年销售环境未明显改善,