观点：
        公司物业销售收入大幅增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】今年1~6  月，公司实现合同签约额71.3  亿元，同比增长57%，达到年初制定目标的71%，合同签约面积50.9  万平方米，达到年初制定目标的71.3%，实现新开工面积达81.1
        万平方米，施工面积达到384.3  万平米。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上半年，公司持续推动厦门、上海、济南、青岛、常熟、苏州、徐州、常州、天津、南京、武汉等项目的物业销售推盘力度，取得了良好的市场反应和销售业绩。
        公司非物业销售收入大幅增长。报告期内，公司的房地产租赁业务实现销售收入1.14  亿元，虽然同比降低18.43%，但营业成本大降84.97%；百货业务实现销售收入0.86  亿元，同比增长16.97%；电影院业务0.74  亿元，同比增长59.96%；物业管理0.57  亿元，同比增长191.37%。公司非物业销售收入占比达到整体营业收入的9.63%，未来这一比例有望继续提高。
        公司财务稳健。本报告期内，公司资产负债率由61.67%增长到63.37%，增长幅度不大，但同期借款由87.19  亿减到75.87  亿元，减少12.98%。其中，短期借款总计13.80  亿元，比去年同期减少4.86  亿，下半年还贷压力较小。同时，由于报告期公司负债规模及借款成本下降，财务费用同比降低87.62%。
        公司拿地稳健。在稳步推进销售和项目开发的同时，公司根据自身实际情况和市场动态，适时地获取房地产项目土地，报告期内，公司分别于今年3  月获取宁波市江北包家漕2#地块项目，于4  月获取福建省石狮市2012-36-01  号、2012-36-02  号、2013S-01  号、2013S-02  号及2013S-03  号地块项目，于5月获取宁波市江北大道以西滨江3#地块项目，截止报告期末公司土地储备建筑面积约为894  万平方米，为公司后续发展提供强有力的支持。结论：公司是商业地产的龙头企业之一，主营业务融商业地产开发、运营、百货和影院等多个业务板块于一体，上半年业绩增长较好。2013年公司计划实现合约销售100亿元，合约销售面积达到71.4万平方米。全年计划新开工建筑面积达到115.3万平方米，计划当年施工建筑面积达到475.9万平方米，计划竣工建筑面积为99万平方米。公司是  A  股唯一的全业态商业模式公司，我们认为公司具备长期发展的潜力，预计公司2013-2015年的营业收入分别为93.7亿元、110.8亿元和135.7亿元，每股收益分别为1.45元、1.74元和2.15元，对应PE分别为6.15、5.13和4.15。维持公司“强烈推荐”评级。