事件:
        公司发布2013年半年报：报告期内，公司营业收入57117.54万元，同比增长11.2%；营业利润10927.73万元，同比增长37.35%；归属于母公司股东的净利润  9744.44万元，同比增长15.7%，归属于母公司股东扣除非经常性损益的净利润9654.84万元，同比增长39.55%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  
        点评:
        营业收入平稳增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司上半年实现营业收入5.71亿元，同比增长11.2%；营业利润10927.73万元，同比增长37.35%；归属于母公司股东的净利润9744.44万元，同比增长15.7%，归属于母公司股东扣除非经常性损益的净利润9654.84万元，同比增长39.55%。单季度情况分析，二季度公司实现营业收入3.31亿元，同比增长16.75%，实现营业利润7523万元，同比增长60.61%，实现归属于上市公司股东的净利润为6265万元，同比增长8.47%。公司净利润增速若弱后于营业收入增速和营业利润增速的主要原因为第二季度确认营业外收入（主要为政府补助）大幅减少。
        公司综合毛利率上升，盈利能力增强。2013年上半年公司的综合毛利率29.14%，较2012年同期增加4.13%，主要由于规模化、集成化的订单影响所致。而从分项业务来看，工业机器人营收1.56亿元，同比增11%，毛利率34.17%，较2012年同期毛利率增加11%；仓储物流设备实现营收2.14亿元，同比增12.96%，毛利率28.72%与2012年同期基本持平；自动化生产线及系统集成实现营收1.75亿元，同比增10.9%，毛利率26.3%，较2012年同期增加1.97%；轨道交通系统实现营收1.75亿元，同比增0.98%，毛利率21.24%，较2012年同期增加5.32%。此外，公司上半年期间费用率整体与2012年同期基本持平，由此公司毛利率提升带动的营业利润增速大于营业收入增速。
        2013年新签订单大幅增长，下半年增速有望回升。公司新签合同额约12.05亿，同比增长55%，我们估计新签订单中国家电网省级计量中心增长幅度最大，公司订单结构不断丰富，上半年公司持续获得特种机器人订单、激光快速成型装备等订单。丰富的订单储备有力保障公司未来增长，下半年公司营业收入和利润增速有望回升。
        盈利预测与投资建议：我们预计公司2013-2014年营业收入为12.9亿、16.5亿，归属母公司股东净利润为2.65亿元、3.47亿元，对应当前股本每股收益0.89元、1.16元，对应市盈率分别为52、39倍。公司综合竞争力较为突出，新产品储备充分，维持公司"买入"评级。
        风险提示：制造业投资增速下滑。