08  年上半年每股收益同比增长26%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】海螺水泥公告08  年上半年A股和H  股每股收益从上年同期的0.65  人民币提高至0.82  人民币，符合市场预期和我们的预测。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）得益于销量扩大和水泥价格上涨，海螺水泥的A  股和H  股收入同比增长22，分别为101.98  亿人民币和100.61  亿人民币；净利润分别同比增长47  和46  至13.13  亿人民币和13.04  亿人民币，主要是因为税费及少数股东权益降低。毛利率缩窄。08  年上半年煤炭和电力在生产成本中的比重从上年同期的62  提高至69。华东和华南地区销售收入占公司总收入的64，高于上年同期的57。上述地区的煤价涨幅在全国最高，部分地区涨幅甚至达到三位数。而海螺水泥平均售价仅同比上涨8.3至223  人民币，低于行业平均水平。因此，毛利率从上年同期的30  降至28。
目前，水泥用煤价格处于08  年以来的最高水平。我们认为当前动力煤价格管制措施将推动水泥用煤价格的进一步上涨，这从最近化肥用煤大幅度涨价中可见一斑。因此我们认为08  年下半年水泥用煤价格将进一步上涨，尤其是在华南和华东地区。下半年公司的毛利率将面临更大压力。