债券市场回顾
        周三，月末最后一个交易日，货币市场资金较为宽松，中长端报价不再激进，1个月回购品种利率下行明显。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】隔夜利率上升7bp至3.73%，7天回购利率下降1bp至4.99%，一个月回购利率下降68bp至5.32%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）利率市场今日买盘较强，但下午略有减弱。整体收益率下行1-2bp。至收盘时，3年期国债收于3.55/3.53%，5年期国债收于3.65/3.62%，10年期国债收于3.74/3.70%。月末，短期扰动因素如财政缴款、大行分红等对资金面的负面影响略有减弱，加之周二央行重启逆回购适度向系统注入流动性，市场情绪整体有所缓解，收益率呈现全面企稳。但逆回购中标利率的提高说明央行政策仍未放松。8月上旬公开市场到期量仅100亿，未来央行逆回购操作是否延续，仍然可能引起市场情绪的较大波动。
        7月CPI预测
        6月CPI同比涨幅2.7%，较5月份的2.1%上升0.6个百分点，同时也高于市场预期。食品价格的上涨是带动CPI超预期回升的主要原因。7月份，食品价格先抑后扬，延续上涨态势，肉类和蔬菜价格领涨。农业部的农产品批发价总指数较6月份环比上涨1.76%。统计局监测的50城市平均食品价格在7月上旬和中旬分别环比上涨0.16%和0.54%。我们估计7月份食品类CPI环比涨幅可能达到0.5%。与此同时，鉴于非食品价格相对较为平稳，我们预计其环比涨幅可能在0.1%。因此，我们估计7月CPI新涨价因素可能贡献0.25个百分点的增速，“翘尾”因素下降0.1个百分点，综合新涨价和翘尾因素，7月CPI可能较6月份略升0.1-0.2个百分点。近期食品价格，特别是肉类价格涨势较快，且由于季节性因素的影响，食品价格在未来几个月可能延续上涨的趋势。但是，由于夏粮丰收、生猪存栏量维持高位、猪粮价格比改善，我们认为下半年整体食品价格的通胀压力温和。