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顺络电子研究报告:国信证券-顺络电子-002138-2013年半年报点评:中报接近上限,三季度承压激励费用-130731

股票名称: 顺络电子 股票代码: 002138分享时间:2013-08-01 09:58:38
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘翔,卢文汉,陈平
研报出处: 国信证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 404 KB 分享者: fx****m 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  中报业绩接近预告上限
  公司上半年实现销售收入4.6亿元,同比去年上半年增长46.11%;2013年上半年实现净利润6,868.42万元,同比去年上半年增长45.80%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中报业绩接近预告的20%-50%的上限。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  上半年成长得益于产品线扩充及市场拓展上半年增长主要得益于①国内智能手机市场快速增长、②新增固定资产投入、③产品线的持续扩充、④市场应用拓展。
  预告2013前3季度净利润增速20%-35%
  公司预计1-9月净利润区间:1.06-1.2亿元,同比增长20-35%。公司预测基于以下理由:①去年三季度智能手机非常旺;②日元贬值影响销售价格;③人员工资上涨;④股权激励成本影响。扣非后第三季度净利润同比增速预计17%~49%公司对2013年1-9月净利润的预计区间:1.06-1.2亿元,第三季度约承担股权激励费用1080万元,还原得到今年第三季度扣非后净利润约为4835-6163万元,同比2012Q3净利润4142万元增长17%-49%。
  公司积极扩产中,产品线持续扩充中,长期看好
  中报显示公司在建工程3.4亿元、固定资产7.5亿元,表明公司在积极扩产进程中,由此也彰显了公司对细分领域的发展信心。我们认为公司未来三年将成为全球电感龙头,行业需求增速快、壁垒高。我们预计公司通过上下游整合以及产品线拓展方式逐渐实现从元器件商到模组甚至整体解决方案商的晋级,长期看好!
  

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