投资建议:
公司公布2013年半年报,上半年实现营业收入7.5亿,同比上升20.05%;利润总额3810万,同比上升190.01%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】归属母公司的净利润3712万,同比上升263.57%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司在多个产品技术领域构建了核心竞争优势,尤以IDM模式下开发的高压高功率的特殊集成电路、器件和MEMS传感器为特色。预计公司2013-2014年营业收入为16.67亿、21.68亿,EPS为0.11元、0.17元,对应目前股价PE为59.5倍、38.2倍,给予公司"推荐"的投资评级。 要点: 收入和净利润增长迅速。公司上半年实现营业收入7.5亿,同比上升20.05%;归属母公司的净利润3712万元,同比上升263.57%。公司预计2013全年将实现营业收入17亿,基本能够实现。上半年公司净利润上升较快原因是:一、公司2012年同期利润总量基数较低,仅有1313万元;二、本期期间费用率仅上升10.13%,远低于营业收入增长;三、投资收益上升301.61%,系联营企业友旺电子本期净利润增加所致。 毛利率净利率有所提高。上半年公司毛利率为24.39%,较去年同期上升1.86个百分点。公司净利率为5.15%。较去年同期上升3.46个百分点。公司前期准备充分,业务扩张已经进入成熟阶段,随着公司技术创新项目不断推进,预计未来公司整体的盈利能力将稳中有升。 集成电路子公司业绩良好。上半年士兰微电子实现营业收入5.15亿,同比上升20.71%,净利润6660万,同比增长78.58%。其中电源管理IC,分立器件芯片、功率器件成品的出货额分别有较大幅度增长。士兰集成实现营业收入4.33亿,同比增长36.37%.实现净利5045万,同比增长513.54%。受LED照明、智能终端等下游细分市场增长及美欧经济的改革的带动,士兰集成电源管理IC、分立器件芯片、功率器件成品快速的销售增长带动了产能利用率提升,大幅提高了盈利能力。LED领域士兰明芯实现营业收入7447万,实现净利润-2361万,系LED芯片价格降幅较大,预计下半年LED价格将有所企稳。