2013  年上半年，公司实现归属净利润同比增长68%，基本符合市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          2013  年上半年，公司实现营业收入11.7  亿元，同比下降41％；营业成本9.4亿元，同比下降48%；归属净利润0.8  亿元，同比增长68%，折合每股收益为0.15  元，基本符合市场预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）由于今年公司电力业务已完全剥离，因此收入同比去年有所下滑，但环保业务盈利能力相对较高，净利润增速良好。
          环保工程及催化剂销售量大幅增长，促进公司利润上涨。上半年，公司脱硫特许经营业务相对稳定。环保工程、及催化剂销售量的大幅增加带动了公司利润的快速上涨。上半年，脱硫脱硝市场形势较好，公司新开工、在建项目数量均创历史最高水平，环保工程利润总额同比增加68%。同时，受益于脱硝市场启动，公司脱硝催化剂销售量出现爆发式增长，上半年销售8110  立方米，实现利润总额同比增加717%。
          综合毛利率稳定，环保工程毛利率略有下降，催化剂毛利率大幅提升。2013年上半年，公司综合毛利率为20%，与一季度相比基本稳定。分业务来看，公司特许经营毛利率稳定，环保工程毛利率略有下降，与脱硝市场竞争激烈可能有关。而催化剂销售毛利率比上年增加了10  个百分点，反应了上半年非常好的市场形势。从各项费用率来看，二季度比一季度费用率略有下降，而与电力业务时期相比，管理费用率大幅提升，财务费用率大幅下降。
          短期大气治理市场火热，背靠集团有长期空间，维持“审慎推荐-A”。短期来看，2013-2015  年，公司工程业务量有望伴随市场推进快速发展，运营资产量也将有阶梯式上升，水务业务逐渐布局，脱硝催化剂也处于需求较旺的时期。长期来看，公司作为中电投集团旗下环保平台，将有集团的持续支持，长期发展空间有保障。我们预计，公司2013-2015  年EPS  分别为0.49  元、0.63  元、0.76  元，目前股价对应2014  年PE  估值为31  倍，若未来脱硝电价上调，将对公司大量的脱硝运营资产形成利好，维持“审慎推荐-A”评级。