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研究报告:方正证券-开盘必读-080818

股票名称: 股票代码: 分享时间:2008-08-18 08:44:42
研报栏目: 机构资讯 研报类型: (PDF) 研报作者: 赵伟
研报出处: 方正证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 313 KB 分享者: wl****r 我要报错
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【研究报告内容摘要】

1、“大小非”减持拟引入通过券商达成交易的机制
上海证券报:中国证监会新闻发言人15  日表示,证监会将结合市场实际情况,进一步完善大宗交易机制。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】例如,研究通过券商中介达成交易,引入二次发售机制,完善大宗股份减持的市场约束、减震和信息披露制度;同时,开发可交换债券等市场流动性管理工具,逐步完善市场内在稳定机制。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)此外,证监会将加强与国务院国资委的协调配合,建立实时监测系统,对国有股份的转让情况进行监管。目前,国资委正着手对国有股东及其股份进行申报、核实和确定工作。中登公司也在进行相应的技术准备工作。该系统建成后,可监控国有股东的开户、过户和交易等情况,方便相关部门监控国有股东的转让行为。
【点评】今日南车将在A  股市场上市,此时在市场最敏感时期,证监会新闻发言人针对市场反映强烈的“大小非”问题发表讲话,其寓意不可谓不深刻,其一是起到安抚市场作用,避免市场出现更大的恐慌和市场抛压;其二是给予市场以希望,即引入二次发售机制,给市场留下很多联想。对于二次发售机制,目前还没有出台具体措施,是一种另类的“IPO”,还是以券商为“坐市商”来坐市、造市和监市?目前还不得而知,二次发售虽会垫高市场整体持仓成本,但会不会因发售价格问题,而造成市场的整体估值水平再下一个台阶?不管怎么样,从中长期看,还是有利于市场稳定在一个范围内,比起“大小非”的“零”持仓成本,让市场或多或少看到了希望。
原股改前非流通股与流通股比例是7:3,目前是3:7,存量“大小非”市值是4  万亿元,新老划断后,因新股发行所产生的新“大小非”为8000  亿股,市场是6.5  万亿,是原剩余存量的1.6  倍,未来二到三年,按目前流通市值5.37  万亿计,新老大小非流通市值将再造两个流通总市值,如果新股发行制度不改变,还会产生源源不断的新“大小非”,用二次发售机制能彻底解决这个问题吗?(该消息为市场市场中性偏好)

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