􀂄  业绩低于预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】报告期公司实现营业总收入、营业利润，净利润分别为14.16、2.63、2.09  亿元(扣除非经常性损益后)，同比分别（调整后）增长45.31%、42.9%、53.89%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）每股收益为0.24  元；扣除非经常性损益为0.13元，业绩低于我们原来约0.15  元的预期。
􀂄  MR  成品油轮期租水平低于预期是主因。我们原来的盈利预测假设为MR期租水平为2.40  万美元/天，实际上上半年全球MR  平均期租水平约2.25万美元/天，公司所拥有的MR  实现的平均期租水平在2.10  万美元/天左右。
􀂄  下半年MR  期租水平的表现应好于上半年。08  年以来发达国家经济增长放缓和超高的油价压抑了发达国家的成品油消费需求。最近WTI  价格已经从7  月14  号的145  美元/桶持续回落至目前的114  美元/桶。油价的回落将会使发达国家的消费需求增加，下半年全球MR  期租水平可能环比上涨15%左右，公司的MR  所能实现的期租水平也应在2.41  万美元/天左右。
􀂄  将08  年EPS  从0.38  下调至0.34  元。我们将MR  的预测假设从2.4  万美元/天下调到2.2  万美元/天后，08EPS  约0.34  元（没考虑非经常性损益）。
􀂄  高安全边际、高增长公司值得拥有。我们认为公司重估后的每股净资产约6.5  元，具有很高的安全边际，公司又是处在未来行业供求仅是脆弱平衡中的高成长公司，未来三年业绩复合增长速度高达40%，维持“增持”评级。