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汽车行业研究报告:上海证券-汽车行业动态研究:消费税率调整,小车市场谨慎乐观-080814

行业名称: 汽车行业 股票代码: 分享时间:2008-08-15 16:18:58
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 郭昌盛,杨胜
研报出处: 上海证券 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 870 KB 分享者: wan****ei 我要报错
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【研究报告内容摘要】

此次调整基本符合市场预期,长期来看会对高排量豪华车销售产生一定的抑制,同时促进小排量车销售,与6  月份成品油价提高及燃油税实施预期等对汽车市场的总体影响一致。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
对于大排量车消费税的增加,预计厂商只会将部分增加的税费成本转嫁给消费者,在消费受到抑制的同时厂商收益亦将受到影响。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)但我们同时需要注意到3.0  升以上大排量车的豪华车属性,其消费者对价格敏感度较低,市场受到的影响较为有限。
对于1.0  升及以下小排量车消费税的减少,预计厂商会将减少的部分税费让利给消费者。但我们注意到因客户对油价较为敏感,6  月份成品油价提升对其需求产生的抑制作用最强。我们判断此次消费税的降低仍然难以在短期内改变其需求降低的趋势。
对于国内生产企业而言,SUV  子行业因为3.0  升以上车型相对占比最高,接近5%,受消费税调整影响最大。而轿车以及MPV  子行业因为3.0  升以上车型占比只有不到0.2%,受消费税调整影响较小。大排量车消费税的提高也将对进口豪华车以及SUV  消费产生一定抑制,但因为其买家对价格敏感度较低,销量增速仍将维持较高水平。此外,大排量车消费税提高从9  月1  日开始正式实施亦可能导致8  月份提前购车需求增加而销量短期内大幅提高。
1.0  升(含1.0  升)以下的乘用车消费税调低仅影响轿车和交叉型乘用车子行业,其中交叉型乘用车中1.0  升及以下车型占比高达46%,受益最大,而轿车子行业1.0  升及以下车型占比仅为5%,受益相对有限。

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