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研究报告:光大证券-如何从CPI和PPI的走势看经济周期-080812

股票名称: 股票代码: 分享时间:2008-08-15 16:00:01
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 潘向东
研报出处: 光大证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 307 KB 分享者: ad****g 我要报错
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【研究报告内容摘要】

透过对CPI  和PPI  走势的分析,也可把握经济的起伏:当CPI  不断上涨,而PPI  仍然处于企稳或者下跌的时候,经济就开始步入繁荣期,因为总需求不断扩张的同时,供给仍然相对充足,此时,企业利润将不断向上攀升;当CPI  开始向下走,而PPI  却不断向上攀升,此时,经济就开始步入衰退期,因为CPI  的下降表示总需求开始收缩,而PPI  的攀升则显示经济规模的扩大已经受到上游行业或者资源的约束。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
从7  月份的PPI  结构来看,采掘和原料工业涨幅远超过其他工业行业的涨幅,这说明:资源品价格上涨透过工业体系在传导,但这种传导在不断的衰减,资源价格上涨所带来的成本上升一定程度上在中下游工业行业中被消化,这将造成中下游行业利润下降,经营环境恶化。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
未来PPI  的走势无疑取决于资源性产品的走势。自从全球资源价格与金融衍生品挂钩之后,其货币属性越来越明显,这就导致资源性产品价格相对于工业制成品价格而言更富有弹性。目前,全球经济已经步入加速衰退的通道,经济的衰退将降低对资源的需求,这将导致价格弹性较为明显的大宗商品价格出现趋势性下降,从而PPI  未来的压力将减缓。石油价格的理顺,对PPI  的传导较为迅速,但在经历两个月之后对PPI的传导会逐渐衰减,同时国际大宗商品已出现快速的回落。因此,PPI在未来的两个月内呈现出拐点,出现趋势性的下降,而此时的经济增长和企业利润增速将步入此轮经济周期中的最糟糕时期。

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