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中青旅研究报告:海通证券-中青旅-600138-08中报分析-080815

股票名称: 中青旅 股票代码: 600138分享时间:2008-08-15 15:42:22
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 叶琳菲
研报出处: 海通证券 研报页数:   推荐评级: 买入
研报大小: 167 KB 分享者: zhe****555 我要报错
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【研究报告内容摘要】

受制于自然灾害和突发事件,旅行社业务发展低于预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】(1)入境旅游业务基本保持平稳运营,上半年一系列突发事件、奥运价格走高等因素都对常规入境旅游需求有所抑制,2008  年上半年公司本部实现入境游收入1.52  亿元,较去年同期下降13%,平均毛利率13%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)(2)出境旅游业务继续保持增长,2008  年上半年公司本部实现出境游收入1.63  亿元,较去年同期增长3%,平均毛利率11%。尽管五一黄金周取消、自然灾害等因素在一定程度上抑制了消费者的出境旅游需求,但由于公司始终坚持的打造特色产品、关注服务细节的经营策略逐步显现成效,出境游业务的营业收入、毛利率及利润均超过去年同期水平。2008  年上半年,公司成功操作了中国大陆公民赴美国、台湾区旅游的首发团,进一步提
升了公司的品牌影响力。(3)国内旅游业务受到较大不利影响。2008  年上半年国内频发的自然灾害和一系列突发事件严重限制了公民旅游的可行性及相关目的地的接待能力,公司国内旅游业务收入及利润均有较大程度下降。2008  年上半年公司本部实现国内游收入4744  万元,较去年同期下降29%,平均毛利率8.8%。(4)为顺应中国公民旅游市场散客
化、个性化的发展趋势,公司在对原相应业务进行整合的基础上成立了自由行事业部,未来将大力培育自由行业务,使之成为公司旅游主业发展新的发力点。(5)会展旅游业务是上半年旅行社业务中的亮点,2008  年上半年实现营业收入1.64  亿元,较去年同期增长78%。2008  年上半年,中青旅会展公司通过多项大型会议、展览、奖励旅游活动和旗下公关公司增值服务的组织实施,品牌影响力和盈利能力继续增强。尽管今年上半年的旅游市场遭遇一些阶段性不利因素的影响,但奥运会的举办对于增强北京对国内外游客的吸引力仍具有重大的积极意义,奥运场馆、酒店、交通等一系列旅游资源与配套条件的建设和完善均为旅游业的持续发展构成长期利好。公司预计,在奥运会结束后,中国公民旅游市场有望快速恢复。

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