􀂾  报告期公司实现营业收入1亿元，同比增长39.92%，净利润1353.33万元，同比下降13.01%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司净利润下降的主要原因是营业外收入下降较多，主要是收到的软件退税减少，另外计提的坏账准备等资产减值准备较上年同期增加了200多万元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂾  报告期内公司两大主要业务红外热像仪和DVR销售保持良好增长态势，红外热像仪销售收入同比增长44.3%，DVR产品同比增长35.3%，红外热像仪产品毛利率下降了3.37个百分点，仍在合理范围之内，DVR产品毛利率提升了2.92个百分点。公司两大业务收入保持快速增长，毛利率保持稳定表明公司经营状况良好，而红外热像仪销售增速的加快也反映了公司在市场开拓方面取得了一定的进展。
􀂾  我们认为，尽管受非经常性因素影响公司08年业绩增长放缓，但公司主导产品红外热像仪潜在的应用领域比较广，公司业务发展保持稳定增长也表明尽管市场尚未大规模启动，但仍保持了较快的增速，随着公司市场开拓力度的加大以及国内客户对红外热像仪功效的深入认识，该项业务未来保持稳定快速增长比较明确，而军品及其他应用领域的拓展成功极可能带来超预期的高速增长。因此，我们认为公司09年后仍可保持较快的增长态势，处的行业应该给予一定的估值溢价。
􀂾  由于我们此前未预期到公司营业外收入的大幅下降及资产减值准备的增加，考虑到这些因素对全年业绩均会产生一定影响，我们下调了对公司的盈利预测，预计08、09年EPS分别为0.39和0.57元，净利润增长率分别为2.7%和45.7%。我们给予公司09年30倍的PE，下调12个月目标价格至17元，维持增持-B的投资评级。