一、工业生产继续较快速度回落
从环比数据看，7  月份规模以上工业企业增加值较6  月下降1.3％，继5  月（16％）、6  月（16%）小幅度反弹后，7  月份环比出现较大回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同比数据看，比上年同期下降3.3％。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）规模以上工业企业生产增速下滑趋势再次确认。这符合我们一直以来的预期。
造成7  月工业企业生产增速较大幅度下滑的主要原因是：（一）全球通胀形势加剧，世界经济陷入更深的调整，外需减缓，加上人民币升值的累积效应，造成出口增速同比较大幅度的下滑，工业企业出口受到较大影响；（二）原油及其他大宗原材料价格的高涨，使得中下游企业生产成本提高，且需求有所萎缩，不少企业面临困境，企业再投资变得更为慎，扩大再生产的意愿大幅降低；（三）奥运前后，为了绿色奥运和安全奥运，奥运举办城市及周边的工业企业的生产受到影响甚至停产，这也影响到了7  月份的工业企业增加值的增速，这只是一个短期冲击因素。
二、加工工业增加值增速显著下滑，与宏观经济关联不大的行业下滑幅度较小
从主要行业看，纺织业增长10.0%，化学原料及化学制品制造业增长15.5%，非金属矿物制品业增长15.5%，黑色金属冶炼及压延加工业增长13.9%，通用设备制造业增长18.4%，交通运输设备制造业增长15.8%，电气机械及器材制造业增长17.2%，通信设备、计算机及其他电子设备制造业增长16.5%，电力热力的生产和供应业增长10.6%。
分行业数据显示，主要行业中，化学原料及化学制品制造业增速为15.5%，高于1－6  月的14.2％的增长水平，是唯一的高于上半年增速的行业。其他行业的增速均比上半年有不同程度的下滑。
非金属矿物制品业、交通运输设备制造业、电气机械及器材制造业三个加工行业增速的下滑幅度较大，而黑色金属冶炼及压延加工业、通信设备计算机及其他电子设备制造业两个行业增速下滑幅度较小。中，通信设备计算机及其他电子设备制造业与宏观经济关联不大，未来增速相对稳定。由于下游需求在放缓，我们预计，8  月份以后黑色金属冶炼及压延加工业增速的下滑速度会加快