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研究报告:海通证券--传媒行业2007年投资策略报告-061102

行业名称: 股票代码: 分享时间:2006-11-02 15:34:11
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 叶琳菲
研报出处: 海通证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 631 KB 分享者: yl****q 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  新媒体势力地图。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2006 年年底我国的直播卫星将发射上天,而此前的8 月份国家地面数
字电视传输标准的出台,也使得数字电视、付费电视、高清电视、直播卫星、手机电视、
移动电视等多种运营模式和传输方式浮出水面。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)有线广播电视网、直播卫星电视网和地
面(移动)数字电视网三大网络鼎立的时代到来。
  有线数字电视的“后转换时代”开启:政府推动下有线运营商将加快双向化改造,并积极
开拓增值业务。在卫星电视、IPTV 等多种传输手段的竞争威胁下,有线电视抓住机遇
实施大规模的整体转换已经勿庸置疑。各地政府都将数字电视作为当地信息化建设的基
本组成部分,在物价、税收、产业环境等各方面积极配合,进入到“后转换时期”。但是
在加快整体转换的同时,进行双向化改造也必须加快。有线运营商在整体转换、大规模
资本支出的情况下,必须找到加快数字电视及增值服务推广增加ARPU 值的途径,提供
双向、交互、多功能、多业务的有线数字电视服务。
  有线数字电视的“后转换时代”开启:收购兼并将成为未来有线运营商的主题。有线网络
运营商在转换进程中逐步分化,具有实力的运营商跨地域技术和业务的输出,省级网络
的整合将大大加强。杭州华数传媒在完成整体转化后将其节目内容拓展到其他省市,实
现资源共享、业务协作开发。广西、江西、陕西完成网络全省整合后,通过搭建升级统
一的前端系统、避免重复建设。预计2007 年全国有线网将展开一系列的收购兼并活动。
  数字时代凸显无线传输的优势。2006 年8 月30 日,国标委正式向社会发布国家数字电
视地面广播传输系统标准。世界各国均把地面数字电视定位于公共服务,地面数字电视
面向固定传输的同时,也面向移动接收。广电媒体开通的地面移动数字电视已经初步获
得成功,同时基于广电广播传输网的DMB手机电视业务抢先3G 亮相市场,2007 年DMB
手机将进入市场预热期。
  传媒行业资本外延扩张大大加快。2006 年初,国务院的《关于文化体制改造的若干意
见》将文化事业和文化产业划分,奠定了文化产业加速开放的基调。产业进程的加快使
得传媒行业资本外延扩张大大加快。
  2007 年传媒行业投资组合。我们看好三类传媒上市公司:(1)数字电视平移转化后时
期的有线运营商和付费内容运营商;(2)具有强势传媒集团背景的上市公司,存在核心
媒体资产注入的可能性;(3)新媒体运营商。结合估值,我们的投资评级是:买入歌华
有线、新华传媒、燃气股份,增持东方明珠,电广传媒、中视传媒、广电网络、博瑞传
播。短期具有股价催化剂的是歌华有线、新华传媒、燃气股份。

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