􀁺  公司上半年实现水泥和熟料净销量4,510  万吨，同比增长12.89%，由于煤炭价格的大幅飙升，水泥综合销售毛利率同比下降1.22  个百分点，煤和电的能源支出占总成本的比重为68.61%，同比上升6.31  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前公司有17  套余热发电机组投入运行，上半年节约成本约3.53  亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁺  受出口退税下调的影响，公司水泥出口比重大幅下滑，但水泥和熟料出口量仍然达到了660  万吨。公司在东部和南部区域水泥熟料生产线的投产使两区域的销售比重有所增加。
􀁺  作为水泥行业龙头，公司通过增发融资100  多亿，正加大资金投入，在四川、贵州、甘肃、湖南、湖北等地大量扩建生产线，依靠成本优势快速占领区域市场，公司未来的成长性将得到保证。
􀁺  由于水泥行业走向与宏观经济特别是固定资产投资密切相关，上半年扣除价格因素后的固定资产投资增速由去年的21%下降到了15%，受灾后重建启动和国家信贷放宽预期影响，我们认为下半年固定资产投资有反弹的较大可能，水泥在作为需求旺季的下半年将完全能够提价传导成本上升压力，毛利率能够得到维持。
􀁺  我们维持公司08  年每股收益为2.25  元，09  年为2.72  元的预测，目前的动态市盈率为13  倍，维持公司“增持”评级。