智利国有铜公司(NacionaldelCobredeChile)是全球最大的铜生产商,其首席执行官JosePabloArellano8月8日声称,公司08年上半年铜产出从07年上半年的764,000吨下降到675,000吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】包括公司拥有49%股份的ElAbra矿的铜产出,公司上半年铜产出总量从07年同期的804,000吨下降到715,000吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)造成国有铜公司铜产出的下降主要是公司的合同工的罢工,矿石品位的下降以及几场大雪后的泥石流导致公司2处矿山停产几天。这实际上对造成铜的供应不足的原因来讲是老生常谈,矿石品位的下降是铜企面临的共同问题,罢工的事会时有发生,自然灾害那是偶然了。
秘鲁南方铜业公司8月12日表示,预计2008年将生产550,000吨铜,低于早前预估的650,000吨。公司执行总裁OscarGonzalez在一金属会议上称,公司在秘鲁将生产360,000吨铜,墨西哥将生产190,000吨,他也表示铜产量预计不会在下个月反弹而将在年底增加。去年,南方铜业生产了592,000吨铜。公司已表示,正在投资提高秘鲁产量40%。秘鲁为全球第二大铜生产国,南方铜业为秘鲁第一大铜生产商。
2003年以来的铜期货牛市没有带来铜矿开采量的大幅增长,2007年全球铜矿产量1552.2万吨,同比仅增长2.72%。由此可见,铜矿产能很难有较大幅度提升。造成这种情况的原因是:矿山投资周期延长,铜矿品位下降,以及罢工时有发生等等。铜在供给上存在瓶颈是一个长期问题。
在基本金属当中,铜的基本面相对最好,这两家公司产量的降低,对在维持脆弱平衡的铜行业而言应该说是一个利好因素,使铜在年内供求平衡得到巩固。
考虑到经济增速放缓造成的铜需求大幅增长的动力不存在,铜价上涨仍然存在较大压力,这会影响到铜企利润。我们维持铜行业“中性”的投资评级,重点关注江西铜业。
投资风险:宏观经济增速放缓超预期;铜行业周期性波动风险;A股市场系统风险