一、企业存款出现负增长或预示企业资金偏紧
7  月份的非金融性公司存款减少55  亿元，同比少减7  亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】非金融性公司存款是继今年1  月以来再次出现负增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为，非金融性公司存款的减少很可能是信贷紧缩的效果。由于今年以来较紧的货币政策，导致企业融资困难，资金偏紧，因此部分企业在没有新的资金进账的时候，不得不从银行的结算账户中的资金。从而造成企业存款的负增长。这和去年非金融性公司存款曾经出现的大幅度负增长的缘由不同。去年出现过非金融性公司的负增长，是由于股市、房市的火爆，部分企业选择将银行存款转为投资理财所致。
结合货币供应增量情况来看，7  月广义货币M2  同比增长16.35%，而上半年是17.37％，出现下滑态势。而上半年的GDP  增速为10.4％，对应的货币供应量M2  并不高，且7  月份继续下滑，也从另一个方面说明企业资金面压力较大。同时，M1  同比增长13.96%，增幅比上年末低7.09  个百分点，比上月末低0.23  个百分点。M1  增速继续下滑表明经济活动依然在降温，流动资金继续抽紧。
再看外汇贷款数据，7  月份外汇贷款下降速度较快，当月外汇各项贷款减少6  亿美元，同比多减少48  亿美元（去年同期增加42  亿美元），这是继2007  年1  月份之后，首次出现负增长。这表明出口型的企业的贷款意愿下降。我们认为，由于世界经济陷入调整，外需放缓同时上半年人民币升值速度加快，出口企业普遍面临出口成本上升、亏损加大等问题，导致外汇贷款需求下降。
二、外汇储备增量减少暗含热钱在流出
6  月外储增量相比今年前5  个月放缓至119  亿美元，7  月的增量则进一步减少至56  亿美元，同时，7  月实际使用外资金额为83.36  亿美元，7  月贸易顺差额为252.8  亿美元。7  月外汇储备增长小于直接投资(FDI)和贸易顺差，说明资金出现外流现象。从6  月和7  月数据看，外汇储备增量一直小于FDI  和贸易顺差之和，这和今年4  月份以前的数据形成鲜明对比。
1－4  月份无真实交易背景的外汇（暂称热钱）流入占到新增外汇储备的59％。7  月导致热钱流出的主要原因是美元走势出现了比较强劲的反弹，而人民币出现阶段性小幅贬值。
三、下半年贷款增幅将有所回升
人民币贷款同比增长14.58%，增幅比上年末低1.52  个百分点，比上月末高0.46  个百分点。从环比数据看，贷款增幅略有回升。从7  月份金融数据看，企业资金偏紧的局面在继续，这不利于企业经营。根据前期经济工作会议精神，从紧的货币政策不会根本改变，单贷款将结构性松动。因此，我们预计，下半年贷款增幅将继续有所回升。