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研究报告:财通证券-PPI持续走高,CPI年末情况恐不乐观-080805

股票名称: 股票代码: 分享时间:2008-08-14 18:29:08
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 金赟
研报出处: 财通证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 230 KB 分享者: men****us 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  食品类、居住类消费价格高涨为现阶段CPI居高的主因。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】自二季度以来,食品价格增速有所放缓,居住类价格则呈小幅稳步上涨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  􀁺  下半年资源能源类初级产品价格的上涨压力可能会进一步推高相关CPI、PPI指标。考虑到多数初级产品价格在国内市场上的严重扭曲,以及中央进行长期高额财政补贴的承受能力,严格的价格管制在奥运后可能松动。
  􀁺  PPI继续反超CPI。其中采掘类生产资料的增长尤为剧烈,六月份涨幅已达29.32%,仍呈继续上涨态势,于未来通胀的持续这是一个危险信号。
  􀁺  核心PPI对核心CPI的传导效应将开始显现。07年10月份开始上升的PPI很可能会在今年下半年起持续推动CPI。对于一些无完全定价权限的产品生产企业(如产品价格受政策管制),其传导链的中断致使企业必须自行承担原材料成本,压缩利润空间,甚至影响产品供给。
  􀁺  对上游企业高成本的消化途径:产品市场价格的上调或放开,致使整体经济增长将有一定程度下滑,同时会不断推高价格,恶化通胀局面;或国家对相关行业进行财政补贴以维持产品市场供给及价格的稳定。
  􀁺  财政政策。对上游企业的高成本进行高额补贴,这种行政干预在长期内也很难持续,其对市场机制的扭曲会滞后对行业发展、经济增长及供需关系产生实质性损害。
  􀁺  货币政策。从紧的大方向还没有出现动摇的迹象,抑制通胀仍为政策主题,但诸如提升利率之类的较为严厉的价格型货币政策工具,目前使用的概率还不大。

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